21Shares：数据显示比特币或尚未触顶，仍有望在年底达13.8万美元
2025-04-21分类：比特币新闻资讯 阅读（）
加密货币ETP 发行商21Shares 表示，比特币在本轮周期中对产业和宏观冲击的反应显示出投资者信心更趋稳定，高通膨国家采用率的不断上升加强了比特币的避险论述。分析师认为，链上数据和流动性趋势表明市场正处于盘整阶段，如果没有重大冲击破坏多头格局，比特币有望在2025 年底达到13.8 万美元。
面对市场冲击的反应
21Shares 在上周发布的报告中表示，目前的市场周期类似2021 年，当时中国的挖矿禁令引发了一次重大震荡，但并未改变长期的看涨趋势，暂时的震荡被新的积累所取代。而这次，对宏观政策的幻灭似乎也起到类似的作用，但比特币价格走势显示出的是「韧性」，而非恐慌。
该报告指出，与过去不同的是，比特币对外部系统性宏观冲击的反应变得更稳健，像硅谷银行倒闭这类的全市场崩盘不再引发恐慌性抛售，甚至强化了比特币作为对抗传统金融风险的避险工具的前景。此外，人们似乎越来越意识到比特币对冲不确定性的能力，像阿根廷和土耳其等高通膨国家对比特币的采用仍持续上升。
值得注意的是，近期源自加密领域的失败（像Bybit 骇客攻击事件）也未动摇投资人对比特币本身的信心。与过往周期不同，现在的市场似乎能够将中心化参与者的失败与产业基本面区分开来。 21Shares 的报告写道：
「随着产业日渐成熟，市场的取舍变得更加明显。比起过去那种疯狂飙涨的行情，现在的价格上涨可能不再那么爆炸性，但无论是反弹还是回调，现在都变得更加自然健康，由基本面和持续信念所推动，而非过度投机。在缺乏即时催化剂的情况下，短期情绪可能会保持谨慎，但历史经验显示，现阶段的盘整在结构稳健的市场中通常是下一阶段走高的跳板。」
链上指标的看涨
21Shares 还在报告中指出，包括比特币积累趋势与长期持有者行为在内的链上指标显示，比特币正处于盘整阶段，而不是接近顶部。
21Shares 提到了长期持有者（LTH）与短期持有者（STH）供应比率近期的变化，该指标在去年底出现大幅反转，降至2021 年以来的最低点，而近日的触底反弹表明短期持有者最近已被震出市场，可能为长期持有者重新主导市场铺路。
分析师表示：根据历史走势，他们（长期持有者）在推动下一阶段的持续涨势中扮演着关键角色，若他们再次开始大规模累积，就可能成为市场复苏的强力基础——特别是如果搭配更有利的宏观条件。
报告还提到，比特币与全球M2 货币供应量表现出相当强的关系。而最新数据显示，全球流动性在过去几周持续上升，这可能为比特币需求的短期增长奠定基础。同时，不断增加的现货ETF 资金流入、持续改善的监管明确性以及与传统金融的整合，都为潜在的反弹提供动能。
然而，该报告也指出目前宏观经济情势仍不明朗，包括通膨的持续、借贷成本的上升和地缘政治风险的升温，不排除进一步下跌的可能性，但比特币整体偏多的市场格局尚未被破坏。 21Shares 表示：
「假设没有突发的黑天鹅事件，我们维持最近修改的138,555 美元年底目标价，这代表着相较于目前约84,000 美元的价格仍有约64% 的上涨空间。」
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