伯恩斯坦：机构买入或致比特币出现供应挤压，年内有望再创新高
2025-04-29分类：比特币新闻资讯 阅读（）
今年以来，市场对比特币价格的主流说法时常变动，有时认为它跟黄金的走势相关，有时又认为与纳斯达克指数有连动，但研究与经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析师认为，短期相关性具有误导性，相比之下，散户卖压的枯竭、企业累积竞赛的升温和交易所交易基金（ETF）的资金回流是更好的指标，这些现象共同构成了可能推动比特币再创新高的「供应挤压」。
多家企业加入比特币累积行列
上周，软银（SoftBank）、Tether、Bitfinex 和Cantor Fitzgerald宣布成立一家名为「Twenty One Capital」的比特币财务公司，预计开业时将持有超过42,000 颗比特币。由Gautam Chhugani 领导的伯恩斯坦分析师在周一给客户的报告中指出，Twenty One 将获得来自软银的9 亿美元、Tether 的15 亿美元和Bitfinex 的6 亿美元资金支持，该公司计划透过与Cantor Equity Partners 的SPAC 合并，在交易完成时再募资5.85 亿美元——其中3.85 亿美元来自可转换票据，2 亿美元来自普通股增资。
「Twenty One 的目标是复制Strategy的比特币策略，尽管从较小的资本规模起步。」伯恩斯坦分析师表示：「无论如何，比特币的累积竞赛正变得越来越激烈。」
分析师补充说，目前约有80 家公司合计持有约70 万颗比特币，占比特币总供应量的3.4%。
ETF 资金回流
Chhugani 指出，经过约两个月的资金流动平淡期，目前美国现货比特币ETF的年度净流入重新转正，上周的流入总额超过30 亿美元，创下五个月以来最高、史上第二高纪录。
目前现货ETF 持有的比特币占总供应量的5.5% 以上，相当于约1,100 亿美元的规模。分析师指出，其中约33% 的资产由机构投资者持有，高于去年9 月的20%。这33% 中有48% 由投资顾问持有（可能代表投资组合配置需求），另有31% 由对冲基金持有（可能用于基差交易）。
分析师表示，综合来看，目前所有比特币ETF 和企业的持有量合计已占比特币总供应量的近9%，是ETF 于2024 年1 月推出时的七倍之多。
另外，伯恩斯坦表示，美国总统川普所签署的美国比特币战略储备行政命令可能促使主权国家层级的比特币采纳加速，分析师写道：
「在我们看来，目前由企业与机构推动的动能足以在2025 年将比特币推向新高。但如果美国政府大量购买比特币，将引发主权国家之间竞争性比特币累积的全球性转变，这种情境绝对还没反映在价格中。」
价格目标
伯恩斯坦分析师预估，比特币将在2025 年底达到约20 万美元的周期高峰，在2029 年底达到50 万美元，在2033 年底达到100 万美元，中间会有几次为期一年的熊市调整。
「长期而言，我们相信比特币的基本面是由其自身的需求轨迹及其数学上可验证的固定2,100 万供应所驱动。目前已开采出的比特币为1,990 万颗，在剩余的110 万颗待开采的比特币中，将近95% 会在未来10 年内被开采。」分析师表示：「依我们的看法，以目前的供需状况来看，很难对这项资产抱持悲观态度。」
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