ETH币资金费率分歧，显示价格还有回调空间
2026-02-20分类：以太币（ETH） 阅读（）
回顾2024 年10 月，ETH 的价格约在2,400 美元至2,600 美元之间，当时主要中心化交易所的总合资金费率介于0.055% 到0.097% 之间，各大交易所步调一致，币安、 OKX 、 Bybit 均为正值，多头仓位堆积，市场风险偏好极高。但如今，ETH 价格落在1,981 美元附近，但资金费率的格局已发生结构性反转，总合费率已崩跌至仅剩+0.030%，而币安更是出现了-0.0034% 的负值，这意味着现在是空头在向多头支付费用，市场都在做空。
这种反转就是周期讯号，当价格回到先前的水平，但衍生品市场的情绪却截然不同，这代表交易者群体受到了这段期间市场波动的「震撼教育」， 包括一度冲向3,300 美元，随后在不到六周内暴跌40% 。同样的价格，已无法吸引当初那群人以同样的心态回归。
各交易所之间的分歧加深了这这个假设的佐证，OKX 目前处于接近零的+0.00076% 、 Bybit 为+0.00104% 、 Deribit 则微幅偏负，这些平台目前处于中性状态。而币安的负资金费率不仅仅是方向上的不同，它已持续了整整两周，在特定时段甚至深跌至-0.012%，而其他交易所则多在横盘整理。
当主导型交易所率先转负而其他平台滞后时，这通常反映的是风险正在进行缓慢的「结构性重新定价」，而非一时的「极度恐惧」。极度恐惧通常会迅速反弹，但目前的状况并非如此。这个周期指标如未出现变化则需维持看跌，直到币安的资金费率收敛回中性水平。
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