BitMine 以太币持仓逼近全网5%！再买1.51万枚
2026-10-06分类：以太币（ETH） 阅读（）
全球最大企业以太币财库BitMine Immersion Technologies（BitMine）公布，过去一周再购入15,112 枚ETH，使总持仓增至6,016,414 枚，相当于以太币1.221 亿枚总供应量约4.9%，距离公司「持有全网5%」的目标只差约88,586 枚ETH 。若以最新ETH 价格估算，尚需购入约2.39 亿美元资产，但实际缺口会随以太币供应量与市场价格变化。
600 万枚ETH 中，逾八成已投入质押
截至10 月4 日，BitMine 共有5,067,309 枚ETH 投入自建的MAVAN 验证者网络及合作质押服务，占全部ETH 持仓约84.2% 。公司表示，按目前2.63% 的7 日年化质押收益率估算，年化收入约3.63 亿美元；若未来把全部ETH 都投入质押，理论年化收入可升至约4.31 亿美元。
不过，这些都是按短期收益率推算的毛收入，并非固定或保证回报。以太坊质押收益率可以随网络参与率、交易费用及协议变化下降，实际收入也会受到营运成本、托管费、验证者离线及罚没（slashing）风险影响。 BitMine 在8-K 附件中亦警告，实际质押收入可能与预测出现重大差异。
ETH 第三季跑赢标普，但全年仍未翻正
BitMine 董事长Tom Lee表示，ETH 第三季相对标普500 指数跑赢6,832 个基点，即68.32 个百分点，远超其他宏观资产。
S&P 官方资料显示，标普500 截至9 月底的3 个月总回报约2.3%；同期ETH 升幅超过70%，Lee 提出的差距大致合理。 BitMine 文件亦显示，ETH 在2026 年前九个月仍下跌约10%，只是第三季从上半年低位大幅反弹。所以「远超其他宏观资产」这一说法，较适合被理解为第三季单一时段的相对表现，而不是长期风险调整后回报的结论。
ETH 持仓市值已高于BitMine 股票市值
截至台北时间10 月6 日下午3 时，ETH 约报2,697.51 美元、 24 小时下跌0.78%；BitMine 股价最新报26.79 美元、上涨2.06%，公司普通股市值约147.8 亿美元。按最新ETH 价格计算，其600 万枚ETH 持仓价值约162.3 亿美元。
虽然ETH 持仓的帐面价值高于BitMine 普通股市值，但不能因此直接判定股票被低估。投资人仍需计入公司负债、优先股、未来发股稀释、其他投资估值、税务、托管与质押风险；而且BMNR 本质上是具营运及融资结构的上市公司，不是可按1：1 赎回ETH 的交易所交易基金。 BitMine 把逾160 亿美元的ETH 集中进企业资产负债表，并试图透过质押，把加密财库由被动持币转化为持续产生收益的企业资产，代价则是公司价值将更加集中地受ETH 价格、融资与质押风险左右。
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