Circle揭USDC帐本：营收近6成分给伙伴，净利率仅7%
2026-10-18分类：USDC 阅读（）
USDC发行商Circle 首度把稳定币的营收分配摊开来讲。 Circle 商务长Kash Razzaghi 在10 月16 日的官方部落格文章中表示，今年上半年Circle 营收约14 亿美元，其中约8.19 亿美元付给USDC的分销伙伴与交易成本，每1 美元营收最后只留下7 美分的净利。
上半年营收14 亿美元，约59 美分付给分销伙伴
依Circle 的拆解，每1 美元营收中约59 美分付给让USDC进入钱包、交易所、银行、金融科技公司与支付网路的伙伴。另外约4.73 亿美元，相当于每1 美元中约34 美分，用在牌照、银行关系、结算流动性、法遵、新产品与区块链整合，剩下的7 美分才是净利。
文章举出最大合作伙伴Coinbase 为例：Coinbase 第二季财报显示，旗下产品平均持有的USDC创下200 亿美元新高，年增44%。 Circle 也提到，币安9 月与Circle 签下五年商业协议并投资1 亿美元，另有超过150 家伙伴分享USDC成长的收益。
未点名回应：「赎回与法遵的成本不会因此消失」
Razzaghi 在文中写道，近来有新进者宣称能打造更「有用」的稳定币，说法是发行商拿走太多收益、赎回成本太高，新模式可以同时解决两个问题。他认为这种说法误解了USDC的运作方式，也严重低估所需的投入。
「赎回、法遵与韧性的成本，不会因为发行商拒绝支付就消失。」Razzaghi 写道。他也说明Circle 的赎回条件：所有客户都能免费透过一般银行管道赎回，通常最多两个营业日完成结算；在Circle 支付网路（CPN）上走金流、或在Circle 平台上开发的客户，现在可以免费、全年无休近乎即时地赎回。
Circle 没有点名对手。CoinDesk 指出，Coinbase 虽是Circle 最大的USDC▼伙伴，也同时支持由Stripe、贝莱德等参与的Open USD；Open USD 在6 月公布，主打企业可免手续费铸造与赎回，并把储备收益扣除管理费后分给参与者，其代币OUSD 已经上线。 Paxos 主导的全球美元网路（USDG）也采取分享储备收益的模式。先前Open USD 公布当时Circle 股价单日下跌17%。
USDC 上半年链上结算逾36 兆美元
Circle 在文中也公布USDC的使用规模：今年上半年链上结算量超过36 兆美元，铸造与赎回总额超过3,150 亿美元，平均每天约17 亿美元。到6 月时，USDC约占全球稳定币交易量的77%，一年前为60%。
Circle 表示，目前持有超过55 张牌照与登记，包括美国货币监理署（OCC）的全国性信托银行执照与欧盟MiCA 合规，往来银行超过25 家，储备资产放在贝莱德管理、纽约梅隆银行托管的政府货币市场基金，并按月出具证明。
Tags：
