Tether USDT 进2年倒数：美平台2028恐强制下架
2026-07-20分类：泰达币（USDT） 阅读（）
全球最大稳定币USDT（发行方Tether）依美国《GENIUS Act》三年过渡窗口，最迟需于2028 年1 月18 日前完成合规，否则不得在美国平台交易。距今刚好2 年。CoinDesk 7 月19 日报导指出，Tether 执行长Paolo Ardoino 明确表示「Tether 将遵守GENIUS Act」，但公司选择另辟战场，推另一颗专为美国市场设计的USA₮，让USDT 走「外国发行商」（foreign issuer）合规路径。
GENIUS Act 三年窗口+ 最终规则120 天缓冲
《GENIUS Act》于2025 年7 月18 日由川普签署生效，设立三年过渡期。法案要求所有希望在美国平台流通的稳定币发行方，须于2028 年1 月18 日前依法登记为「permitted payment stablecoin issuer」，并符合以下核心条件：
- 1:1 储备，且仅能持有现金与美国国债（HQLA）
- 每月由独立会计师出具储备证明
- 接受联邦或州级监理审查
- 禁止支付利息
法案同时给七家联邦机构（OCC、FDIC、Fed、NCUA、FinCEN、Treasury、OFAC）1 年时间发布最终规则。这批规则若如期落地，发行方还有120 天缓冲期。实务上，如链新闻7/19 稿《美GENIUS Act 届满1 年：稳定币最终规则仍未落地》所提，7 月18 日期限已到，多数机构的规则仍停留在公开意见征询阶段。
Ardoino：Tether 将遵守但选择「两颗代币」路线
Ardoino 对外的立场一致—USDT 不会退出美国，但也不会登记为GENIUS Act 下的permitted issuer。 Tether 的策略是：
- USDT 走「foreign issuer」路径，服务美国以外市场（新兴市场、跨境支付、CEX 交易）
- USA₮ 为美国市场专属产品，2026 年1 月透过Anchorage Digital Bank 发行，直接符合GENIUS Act
Ardoino 未回应CoinDesk 对Tether 具体合规进度的询问。这意味着USDT 进入2028 年后，能否被美国交易所（Coinbase、Kraken、Gemini 等）继续挂牌，实质取决于监理机构如何解读「foreign issuer safe harbor」与「US person 使用」的分界。
USDT 储备25% 为非合规资产，GENIUS Act 要求100% 现金与美债
Tether 现行储备中，约25% 为非合规资产：贵金属、抵押贷款部位、比特币。 GENIUS Act 对permitted issuer 的储备要求是「100% 现金与美国国债」，这批25% 资产若要纳入合规结构，需全数赎回或换手，对Tether 的获利模式（贷款与BTC▲部位为主要非利息收入）冲击极大。
这也是Tether 选择「两颗代币」而非「USDT 直接合规化」的核心原因—不动USDT 的储备结构，只为美国市场另发一颗结构干净的新币。
USA₮ 元月上线半年后使用率仍偏低
USA₮ 于2026 年1 月透过Anchorage Digital Bank 发行，是Tether 为GENIUS Act 环境量身打造的产品—完全现金与美国国债储备、月度审计、发行方为受美国联邦监理的银行。但半年来，USA₮ 实际使用量仍相当低。 CoinDesk 引Anchorage 副总Kevin Wysocki 说法：「当2028 年safe harbor 到期后，不合规的稳定币就不能被美国机构使用。」
欧洲先行下架USDT 的MiCA 样本可参照
USDT 在美国的处境并非首例。欧盟MiCA 监管上路后，Binance、Kraken、Coinbase EU、Crypto.com 等主要交易所已于2024 年底至2025 年间陆续下架欧洲用户的USDT 现货对。 Tether 未申请欧盟MiCA 授权，也是选择「不退场但不合规」的策略—欧洲用户转向USDC▲、EURC 等MiCA 合规稳定币。
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