Solana、ETH行情低迷，比特币矿场行情却逆势上涨？
2025-11-06分类：盲盒 阅读（）
全球宏观经济不景气，加密货币市场整体走低，市场避险情绪升温。然而，比特币 BTC▲矿场却在低迷气氛中脱颖而出，透过签订重磅高效能运算（HPC）合约实现股价大涨。本文将深入分析此次下跌的原因，以及比特币矿商如何藉由与大型科技公司的合作，成为未来高效能人工智慧基础设施的关键明星角色。此外，也将探讨Solana (SOL▼）和Ethereum （ETH▲) 生态系的现状，以及为何SOL▼价值捕获能力下滑的同时，网络效能依然良好，未来仍有相当潜力吸引新投资人。本文摘自Blockworks 数据分析重点编译整理，仅供市场观察参考。
市场概况：避险情绪升温，投资人转向黄金
由于加密货币表现逊于大盘，市场避险情绪升温。黄金是唯一还有些许上涨的资产，而比特币BTC▲与传统基准指数一同下跌，标普500 指数和纳斯达克100 指数均走低，投资者纷纷转向防御性策略。此外，10月ISM 制造业指数显示为48.7，低于50 的收缩水准，进一步加剧了市场的避险情绪。 Balancer 的安全漏洞问题无疑是加剧市场对加密货币信心衰退的催化剂。
比特币矿商的逆势表现：微软和Cipher 交易助推股价上涨
尽管加密货币市场普遍低迷，比特币矿场却展现出强劲的韧性。矿商IREN 在公布与微软签订的高效能运算合作协议后，股价一度上涨了11.5 %。这项价值97 亿美元，为期五年的协议，不仅显示出比特币矿商正在转型为人工智慧（AI）基础设施的关键角色，也突显出AI 业务为未来带来长期稳定收入的潜力。在该协议中，微软将获得IREN 资料中心的算力和辉达GB 300 ，投入的资金用于新建液冷系统，以支持未来的AI 运算需求。此交易是全球最大数据中心运营商利用比特币矿场的高密度资料中心来支援AI 运算的典型案例。
矿商Cipher 与AWS 签订协议、建立数据中心
同样的，矿商Cipher 也因与亚马逊AWS 签订了高效能运算协议，并在德州建立1GW 资料中心，股价涨幅达22 %。 Cipher 与AWS 达成了为期15 年、价值约55 亿美元的协议，Cipher 将为AWS 提供300MW 的运算能力，西德州拥有广阔的规模、丰富的光纤资源和双电网连接，是高效能运算(HPC) 的理想之地。这使得市场对其未来的发展抱有更高期望。
这些交易不仅显示出比特币矿商正在积极进入人工智慧基础设施领域，也为其收入来源带来了更多稳定性和可预测性。事实上，比特币矿商如今能够与超大规模资料中心供应商签订长期协议，远比依赖比特币哈希价格波动更具吸引力。
挖矿结合AI 成为市场新星
Core Scientific 与CoreWeave 展开长达12 年的合作关系，以及TeraWulf 最近与Google支持的Fluidstack 达成的25 年协议，突显出同样的趋势，这两项合作案经公布后便引发了强烈的市场反应，人工智慧托管的经济效益远高于传统典型的纯比特币挖矿，矿工很可能会继续发展成为高效能运算(HPC) 生态系统中的积极关键参与者。
Solana (SOL) 现况分析
Solana（SOL▼）在此次市场调整中处于相对疲弱的状态。至11 月初，SOL▼的价格已跌破10 月10 日的清算线低点，Solana 生态系中的其他代币也接近历史低点。尽管机构资金仍对Solana 表现出较高需求，SOL▼的基本面却显示出不小的挑战。
Bitwise SOL 质押ETF 上场，表现良好
BitwiseSOL▼质押ETF（BSOL）于上周二开始交易，立即取得成功。 BSOL 在上周的资金流入量中领先所有加密货币ETP，达到4.17 亿美元。截至11 月3 日，BSOL 的资金流入量为4.17 亿美元。
Solana 的交易费远低于ETH，长期依然看好
Solana 的情况并非完全悲观。尽管币价下降，但该网络的效能却显著持续提升。以10 月10 日的市场波动为例，尽管主要中心化交易所的表现受到限制，Solana 的交易系统仍然如预期运行，并且显示出比以太坊和其他二层解决方案更强的抗压能力。 Solana 的交易费用在波动峰值时仅轻微上涨，迅速恢复至正常水平。相比之下，Ethereum 和Arbitrum 的交易费用大幅飙升，显示出Solana 在高压环境下仍能保持优异的网络效能，也能让投资人省下手续费，这也意味着，尽管Solana 面临价值下降的问题，却能通过提升网络效能来吸引更多用户和开发者，为未来的发展提供了积极的信号。
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