2025年黄金价格展望｜各大金融机构对于黄金价格目标价汇总
2025-05-14分类：网络百科 阅读（）
2024年是黄金有史以来涨价最多的一年，每盎司价格上涨了近700美金，幅度也来到30年来的最大！超过了2007年的31%和2010年的29%，多头的走势加上市场不确定性增温以及全球央行去美元化行动持续。黄金也成了许多投资人都关注的标的。
那黄金价格2025年到底会上涨到多少？各大投行给予的目标价又是多少？投资黄金该使用哪些投资工具？黄金价格涨跌该如何判断？本文将深入解析！
2025年各大金融机构对于黄金价格目标价汇总
2024年金价飙涨了27%，多家金融机构根据2024年主要推升金价的原因综合分析，预计2025年的金价将持续多头走势，但各家给予的涨幅相对保守，对于最终能上涨到哪里则众说纷纭，甚至有些投行开始猜测黄金价格拐点已到，可能开始下跌。以下是各家投行给予的目标价供大家参考：
| 机构 |
2025年目标价 （美元/盎司） |
理由 |
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高盛 （Goldman Sachs） |
3,100~3,300 | 美联储降息以及各国央行持续买进，使得黄金ETF净流入资金比预期多，需求将支撑2025年的黄金价格。 |
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瑞银集团 （UBS） |
2,900 | 美国债务风险增温，中国、印度等新兴市场持续买进黄金，将推升金价。 |
| ING集团 | 2,760 | 地缘政治风险增温以及全球经济成长放缓，央行与投资人将持续提高黄金比重。 |
| 摩根士丹利（ Morgan Stanley ） | 3,000~3,400 | 川普政府的关税政策使全球经济不确定性增温，投资人可能撤出风险资产，一旦美国跟着降息，资金可能流入黄金，最乐观情况预计可使金价推升至3400美元，但若无降息，预计也能推升至3000美元以上。 |
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巴克莱银行（ Barclays ） 麦格理银行（Macquarie） |
2,500~2,650 | 川普政府强势制止各国去美元化，加上不按规矩出牌的做法，各国政府为安抚美国并维持贸易，可能暂缓购买黄金，加上美联储预计比预期更鹰派，金价可能走跌。 |
| 资本光研究公司（Capitalight Research ） |
上半年2,500~2,700 下半年3,000 |
通膨将随全球贸易战与地缘政治不确定性升温，预估今年全球通膨将维持在3%以上，这会成为金价的主要推手。 |
| 瑞士铸金商庞博集团（MKS PAMP Group ） | 2,500~3,200 | 取决于美联储的政策，若比预期更鹰派则会打压金价，若比预期更鸽派则会推升金价。 |
| 贺利氏贵金属（ Heraeus Precious Metals ） | 2,950 | 各国央行将持续买进黄金以应对美元或美国在全球外汇市场地位下滑的风险。 |
| 世界黄金协会（ World Gold Council ） | 持平震荡 | 取决于美联储的政策，若比预期更鹰派则会打压金价，若比预期更鸽派则会推升金价。 |
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法国兴业银行 （Société Générale） |
2,900 | 美国债务风险增温，地缘政治不确定性增加，黄金保值性将成为支撑其2025年持续走强的理由。 |
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花旗银行 （CitiBank） |
3,300 | 川普贸易战手段加剧，全球不确定性增温。 |
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汇丰银行 （HSBC） |
2,687 | 黄金价格与实体经济挂勾，2025年全球经济成长放缓甚至衰退，金价预计也会走弱。 |
看完这些分析，一些朋友可能会觉得无所适从，毕竟目标价有高有低，根本不知道该参考哪家。实际上，我们可以把上述机构大概分为三类，分别是看多、持平与看空。再来根据他们推论涨跌的原因与现实情况比较对照，就能更精确地分析哪个投行预测的时空背景更贴近现实世界的经济发展，他们的目标价就更可能成真。
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看多派（目标价3000 美元以上）：
高盛、摩根士丹利、花旗银行等认为，降息与央行购金将推动金价持续上行。 -
持中派（目标价2700~2900 美元）：
瑞银、法国兴业银行等认为，美国债务风险与地缘政治可能支撑金价，但市场不确定性仍存。 -
保守派（目标价2500~2650 美元）：
巴克莱、麦格理银行等认为，若美联储政策偏鹰派，金价可能回调。
那对应当前，2025年3月的现实情况，川普对各国课征关税，但说词反覆，各国也不像2016~2020时期，对于川普的关税政策多数国家都直接回击，这导致川普希望大家到美国设厂的梦想可能无法立刻成真，除此之外，这次任期川普对于股市的重视程度明显较低，甚至说出了，美国经济今年可能会衰退的言论，这足以说明，他所看到的美国实体经济数据可能不太良好，因此FED保持鹰派的机率不高。
有鉴于此，若以此时此刻的情况来说，黄金持平或上涨的机率是比较高的。而在新的变数出现之前，当前进场做多黄金是适合的。
黄金价格买卖点判断秘诀
上述许多机构给予黄金目标价后都有给予他们认定金价会涨或跌的『原因』，而这些原因历史上都不是第一次发生，包含升息降息、关税、经济放缓、央行购买黄金等等，我们只要根据历史上这些事件发生的周期长短、对于金价的涨跌影响就可以借此推估2025年黄金受这些因素涨跌的幅度到底有多少。
例如大家都觉得，升息降息、QE、QT对于金价影响甚大。但过去10年我们可以看到2015~2019的升息对金价影响甚微，从下图可以看出，这段期间利息一直提高，但黄金的价格都在区间震荡，因此若投资人是打算做波段投资长线布局而非短线的事件交易，不应该过分高估升息降息对金价的影响，例如2022~2023的升息循环，金价的走势是先跌后涨，这样看起来两者的关联度并没有很高。
至于降息，2020的暴力降息对金价有利、2024下旬开始的降息对于金价也有帮助。由此可以推断，升息不一定会让人『不买黄金』，但降息的确会有资金流入黄金市场。
至于QE、QT对于金价的影响可以说很微小，因此若将其视为黄金价格涨跌的主要参考指标，那投资人会很难准确地找到进出场点。
至于关税影响，可以参考2016~2020川普第一任期间，金价从1090上涨到了1520，涨幅40%，因此若川普增加关税，的确会对全球金价造成一定程度的影响，毕竟那些受到美国关税影响的国家本身就会开始减少与美国的贸易，那无论是跟欧洲还是其他国家，用美元结算就成了『选项之一』而不是『唯一选项』，因此预计2025到2028年金价整体会走高，但在何时飙涨尚不确定，若投资人打算长期持有黄金，的确可以持续关注。
黄金投资三大原则
黄金投资原则一：金价与10年期美债殖利率短期呈现负相关
美国公债、现金、黄金在现行的巴塞尔协定下都属于第一类资本。金融机构在选择投资资产时通常会互相比较，但央行未必如此。因此，在当前央行持续囤积黄金的趋势下，公债殖利率的下滑会助长黄金上涨，但公债殖利率持平或上涨并不一定会导致黄金下跌。
黄金投资原则二：黄金ETF的资金净流入流出情况
全球最大的黄金ETF—GLD，是多数散户和机构法人购买黄金的主要投资工具。一旦该ETF出现大量资金流入，可能意味着『短线低点』已到，投资人此时进场，短期持有通常能获得不错的收益。但根据历史经验，此方式对于判断高点并不明确，投资人仅能依此寻找『买点』，至于『卖点』则不宜以此作为参考基准。
黄金投资原则三：亚洲市场购买力
许多投资者关注美国，但实际上，实体黄金的主要购买力来自亚洲，其中光中国和印度每年就买了全球过半的实体黄金，至于黄金的衍生性金融商品，主要投资者也来自亚洲，根据数据提供者Campden Wealth的报告指出，超过2/3的family office都会投资黄金，主要需求就是来自亚洲。
2024年黄金价格的上涨，很大程度上是因为中国经济不景气，国内股市表现不佳，资金外流受限，民众转而购买黄金，毕竟巴菲特曾说过，会选择购买黄金的人通常是对其他类型资产感到恐惧的人。
但随着2025年出台大量利多政策，两会期间中国即便面临关税贸易战仍坚持喊出GDP 5%的目标，中央政府也打算持续加大补贴，支持民众更换各种电子设备，消费一旦增加，经济将开始正向循环，加上中国科技应用DeepSeek有望突破美国科技封锁，这些都足以表明2025年的中国经济是值得期待的，因此这些消息可能会使得黄金的购买力度有所放缓，黄金投资人需多加关注。
结语
虽然黄金价格2024年上涨很多，许多投资银行也将之视为保守资产，但要知道，历史上黄金也曾大幅回档超过五成(1980~1982)，也有过连续20年(1982到2002)金价都只有区间震荡没有上涨的先例，因此千万不要认为过去一年金价直线上涨，今年的金价也都会复制去年的走势。
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