2025年可能不会降息？联准会最新政策分析
2025-05-04分类：比特币行情 阅读（）
美国联准会（简称Fed）在2024 年最后四个月内三度降息，总计调降100 个基点，使联邦基金利率区间降至4.25% 至4.50%。然而，随着美国经济数据持续显示韧性，近期联准会官员的态度开始趋于保守，对进一步降息持观望态度。
问题来了：2025 年还有望降息吗？
联准会的降息政策现状与市场预期
联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）在2 月11 日的参议院银行委员会听证会上表示，目前美国经济仍处于「良好状态」，认为没有必要急于进一步降息。他强调，联准会的政策仍然聚焦于观察通膨趋势与经济成长，若未来经济数据显示通膨下降不及预期，降息可能会延后至2025 年下半年甚至更晚。
市场对联准会降息的预期也随之改变。根据彭博社与CNBC 的最新调查，市场普遍认为联准会可能在2025 年第二季才会再次降息，而非先前预测的3 月或4 月。
降息对美国经济的影响
降息通常被视为提振经济的重要工具，因为较低的利率可以降低企业和个人的借贷成本，进而促进投资与消费。然而，在当前经济背景下，联准会的降息决策仍需谨慎权衡，主要影响层面包括：
通膨控制
尽管通膨率已较2022 年高峰时明显回落，但仍未稳定在联准会2% 的目标范围内。联准会决策者担忧过早降息可能导致通膨反弹，因此在通膨数据持续改善之前，政策可能不会转向更为宽松的方向。
就业市场
美国就业市场仍然稳健，失业率维持在历史低点附近，这使得联准会不急于透过降息来刺激经济。根据美国劳工部的数据，2025 年1 月的非农就业人口增长仍高于市场预期，显示劳动市场仍具有一定支撑力。
股市与房市影响
由于市场对降息时间的预期延后，美国股市近期出现震荡，而房市则因较高的借贷利率持续承压。若联准会延迟降息，房贷利率可能将维持在高点，进一步影响房市复苏。
联准会政策对加密货币市场的影响
联准会的货币政策一直是影响加密货币市场的重要因素。随着降息预期推迟，比特币（BTC）与其他加密货币近期表现疲弱，投资者情绪转为谨慎。比特币价格在2 月11 日下跌超过2%，一度跌破9.5 万美元，显示市场对联准会未来政策方向的不确定性担忧。
加密货币「去银行化」问题
除了利率政策外，联准会对加密产业的监管态度也是市场关注的焦点。鲍威尔在听证会上表示，他对加密产业面临的「去银行化（debanking）」现象感到忧虑，并承诺重新审视相关监管政策。
这一个问题源自于美国金融监管机构对银行业的高度合规要求，使得部分银行不愿意为加密货币公司提供服务。共和党议员与部分金融监管机构已对此展开调查，并质疑前一届政府的政策是否过度严苛，导致加密产业面临不公平对待。
鲍威尔强调，联准会将「重新检视」这一问题，并确保合法企业不会因为监管压力而被银行拒绝服务。这一表态为加密货币产业带来了一定的信心，市场预期未来可能会有更多传统金融机构重新考虑与加密产业的合作关系。
联准会对数字美元（CBDC）的最新态度
除了降息与监管议题外，联准会对中央银行数位货币（CBDC）的态度也是市场关注的焦点。在听证会上，鲍威尔明确表示，在他担任联准会主席期间，不会发行数位美元（CBDC）。这一表态较过去更为明确，显示联准会对于数位美元的态度仍然保守。
此前，市场一直关注美国是否会跟随中国与欧洲央行的脚步，推出官方数位货币。然而，在川普政府重新掌控白宫与国会后，反对CBDC 的声音明显增强。 2024 年1 月23 日，川普总统签署行政命令，明确禁止「发行、流通与使用数位美元」，进一步限制了CBDC 在美国的发展空间。
虽然美国部分立法者仍认为应探索CBDC 的潜力，以提升支付系统的效率与透明度，但目前联准会的态度显示，短期内数位美元的发展机会相当渺茫。
未来展望：联准会降息的可能路径
从目前的经济数据与联准会立场来看，2025 年的货币政策走向仍存在高度不确定性。以下是三种可能的政策情境：
维持利率不变至2025 年下半年
若经济成长维持强劲、就业市场稳定，且通膨率未进一步下降，联准会可能会选择维持目前的利率政策，直到2025 年下半年再考虑降息。
提前降息至2025 年第二季
若未来数个月内通膨率明显下降至2% 以下，且经济成长开始放缓，联准会可能会考虑提前降息，以确保经济不会过度降温。
延后降息至2026 年
若通膨回升、劳动市场依然强劲，联准会可能会延后至2026 年才开始降息，这将导致市场对货币政策的预期进一步调整。
联准会货币政策影响深远
虽然市场对降息的期待仍在，但联准会的态度显示，未来政策将取决于经济数据，而非市场压力。无论是加密货币、股票市场或房地产市场，投资人都需做好应对利率变化的准备，以适应可能的市场波动。
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