比特币的三个上升谷模式表明，鲸鱼逐渐退出10万美元附近的价格
2025-06-08分类：比特币价格 阅读（）
比特币一直在10万美元附近窄幅震荡，许多投资者对此感到困惑。数十亿美元的ETF资金流入，美国国债买入大量比特币，而且几乎没有新的比特币被开采，为什么比特币价格却没有上涨呢？
答案比很多人意识到的要简单。它蕴含在一个经典而强大的技术形态——“三谷上升”模式中。但更重要的是，它反映了市场结构的更广泛转变。我们正处于一个前所未有的比特币积累阶段，而推动这一趋势的力量本质上是制度性的。
这不再关乎投机，而是关乎长期的财富重新分配。曾经在任何情况下都拒绝出售的“鲸鱼”们，如今正慢慢地将手中的代币分配给ETF买家和企业。结果就是一个“平静的牛市”，底部不断上升，但顶部需要时间才能突破。
三谷上升模式告诉我们什么？
三重上升谷（3RV）形态被广泛认为是技术分析中最清晰的看涨累积指标之一。该形态由三个连续走高的低点定义，形成阶梯状结构，反映了价格上涨时需求的增加。在比特币当前的周期中，这一形态展现得异常清晰。第一个谷底在3月份的回调中形成，并在73,000美元附近获得支撑。
第二个谷底出现在4月份，当时略高于8万美元。现在，第三个谷底正在9.7万美元至10万美元之间形成，这是一个强烈的信号，表明买家正持续以越来越高的价格底部入场。每次下跌都引发了积极的买盘，但更重要的是，每个低点都比上一个更高。这不是散户行为，而是机构投资者对比特币的需求在实时显现。
图 1：三上升谷（3RV）形态。来源：Stockmoney Lizards
接下来会发生什么：两种可能的情况
目前，比特币价格走势图显示强劲的潜在需求，短期内可能出现两种情况。第一种情况是，比特币价格可能继续在 100,000 美元至 105,000 美元区间盘整，然后出现明显突破。第二种情况是，价格可能小幅下跌至 94,000 美元至 97,000 美元区间，此举可能会引发积极的买盘，再次引发向上突破。
无论哪种情况发生，核心要点始终不变：比特币的积累正在加速。这些下跌不再是恐慌的理由，而是机遇。讽刺的是，如果真的出现回调，许多散户交易员可能会将其解读为双顶，要么趁机做空，要么在恐慌中抛售。然而，这种反应最终可能会助推下一轮上涨。
为什么鲸鱼现在以 10 万的价格出售，而不是几个月前
很多人会问，如果 10 万美元是早期持有者的心理目标，为什么几个月前比特币突破历史高点时他们没有抛售？原因很简单。当时，人们对机构资金流入的信心还没有那么强烈。ETF 资金流入还很新鲜，减半后的供应紧缩也还没有到来。但现在，情况更加清晰了：比特币正在进入一个新的货币化阶段。
大户终于可以放心地抛售他们持有多年的比特币了。这个过程并非利空，而是健康的。如果没有这种分配机制，比特币永远不可能达到全球规模。所以，确实有一些“鲸鱼”在抛售。但每一笔抛售都被更有可能继续持有的实体吸收，比如机构配置者、基金、国债和ETF。
图 2：比特币 30 天波动率。来源：Axel Adler Jroney Lizards
纸质比特币正在抑制市场吗？
一些人认为，比特币价格正受到“纸面比特币”、合成衍生品以及不涉及实际现货购买的杠杆产品的人为压制。虽然这些因素可能只起到很小的作用，但并非主要驱动力。真正的主导力量是鲸鱼抛售和新增需求之间的平衡。目前，这种平衡恰好匹配，这也是我们被困在这个窄幅区间的原因。总有一天，鲸鱼们会完成分散投资。而当供应枯竭时，那些一直在每次逢低耐心买入的需求将推动比特币价格突破下一个主要水平，可能冲向12万美元甚至更高。
为什么你不应该害怕低波动性或缓慢的走势
目前，比特币30天波动率处于极低水平，低于年度正常水平的负一个标准差。这就像一根紧紧缠绕的弹簧。从历史上看，这种压缩不会持续太久。突破发生时，往往快速而剧烈。关键在于不要在这些缓慢的时期被震荡。这通常是价格上涨前的最后积累阶段。聪明的投资者知道这一点。这就是他们买入而不是卖出的原因。
磨练就是准备
在大多数人看来，看似无聊或疲软的行情，实则暗藏着一股静谧的力量。比特币正呈现出典型的“三谷上升”模式，背后是财力雄厚的买家，他们每次都在更高价位入场。比特币的上涨过程仍在进行中，每一次下跌都证实了底部正在上升。现在不是恐慌或追逐头条新闻的时候，而是应该了解其结构以及底层正在发生的转变。鲸鱼正在布局，机构投资者正在吸纳，下一次大动作只是时间问题，而不是是否会发生。
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