STRC是什么？STRC的配息表现一览

过去几年，只要市场讨论到比特币概念股，大家第一直觉都会想到由Strategy（前身是MicroStrategy 微策略）推出的MSTR。 MSTR 是由Michael Saylor 主导推出的股票，因为持有大量比特币且与比特币价格波动高度相关，被当作一种可以在股市交易的「比特币杠杆」工具，就拿2023～2025 年来说，MSTR 的涨幅约为比特币的4 至5 倍！

不过，MSTR 并不是固定杠杆，而是「资金杠杆」，所以只要在市场资金集中时，放大效果才会急遽上升。

也因此在时间进入2025 年下半后，市场环境开始出现变化。一方面比特币价格进入盘整区间，且受到政治事件冲击影响一路回落到6 万出头；一方面，大家期待的利率迟迟没有降下来，市场集体降低风险偏好不再追求高波动资产，开始转为关注「稳定收益」。

在这样的背景下，MicroStrategy（已改名为Strategy）在去年下半年推出了一个全新的配息型比特币相关股：STRC。

这篇文章，就来介绍什么是STRC，STRC 发行至今的配息表现、STRC 核心运作逻辑、STRC 跟MSTR 的关键差异、投资人该如何配置STRC 与MSTR、以及该如何购买STRC 的教学！

比特币也能有高股息？ STRC 的配息表现一览

让我们先来看看本篇文章主角STRC 的表现。

STRC 是2025 年7 月上市，采「每月配息＋浮动利率」的股票。

虽然说是配息，但STRC 的配息在税务上并不是一般股息，而是被归类为Return of Capital（资本返还），也就是把投资本金的一部分分批发还给投资人，而不是传统意义上的「收益」。

STRC 上市至今每月配息（单位：美元/ 每股）

月份	除息日	发放日	每股配息
2025 / 08	08 / 15	08 / 31	0.8
2025 / 09	09 / 15	09 / 30	0.83
2025 / 10	10 / 15	10 / 31	0.85
2025 / 11	11 / 14	11 / 30	0.88
2025 / 12	12 / 15	12 / 31	0.9
2026 / 01	01 / 15	01 / 31	0.92
2026 / 02	02 / 13	02 / 28	0.94
2026 / 03	03 / 13	03 / 31	0.96

从表格可以看出，STRC 自2025 年上市以来，连续主动上调配息（上调机制我们后续会说明），从每月0.80 美元提高至接近0.96 美元，年化殖利率逐渐由近10% 提升至11.5%。

也就是说，如果在STRC 刚上市时投入10 万台币，至今约8 个月，累积大概可领到约7,000 元上下的配息，对应约7% 的现金回收。

但，大家最想知道的应该是，这个配息的钱是从哪里来？会持续稳定下去吗？

Strategy 为什么开始发优先股？ STRC 不是第一个

首先，在无脑投资之前，我们先来了解STRC 诞生的故事。

STRC 不是Strategy 第一档优先股，而是这间公司在2025 年开始推动的一整套「收益型资金工具」中的一环，在这之前，已经有多支类似的股票上市。

而大家都知道，作为比特币大多头的Strategy，发行任何产品都是为了有更多钱购买比特币，但在理解这个产品的定位前，我们需要先回到一个问题：

为什么Strategy 需要新的融资工具？

因为过去几年，Strategy 主要依靠两种方式募资：

・发行普通股（MSTR）

・发行可转换债

这两种工具在市场上涨时效果很好，但都有明确限制：

・普通股波动太大，只适合高风险资金

・可转债在利率环境变动时吸引力会大幅下降

也就是说，策略还缺少一种可以吸引「稳定收益型资金」的工具。 （aka 缺少可以穿越牛熊一直加码抄底比特币资金的工具）

陆续固定收益优先股（STRK、STRF、STRD）

于是，Strategy 在2025 年开始推出一系列优先股，设计逻辑很清楚：把资金风险拆开，让风险偏好不同的投资人都能都能找到相对应的产品（纳贡）。以下我们简单整理一下目前Strategy 已经上市的产品。

（Strategy 已经累积发行6 种股票，比大部分人想像中多。）

所以，到底什么是优先股

所谓的优先股，本质上是一种介于股票与债券之间的工具。

相较于普通股（如MSTR）主要依赖股价上涨来获利，优先股是更偏向稳定「领股息」的资产，投资人通常可以拿到固定或接近固定的收益，而且在公司分配资金时，优先股会优先于普通股领取股息。

不过相对地，优先股通常没有投票权，股价上涨空间也有限，因此更适合追求稳定现金流的资金。

Strategy 在2025 年陆续推出的STRK、STRF、STRD 等优先股，产品大致延续传统设计：提供固定利率的股息，差别只在于是否可转换为普通股，以及股息是否有累积机制。简单来说，这一阶段推出的产品逻辑很单纯：先设定好条件（利率、结构），再交由市场决定价格。

STRC 是什么？一种结合收益与加密资产的优先股

而最发行日期最近的STRC，全名是Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，是一种浮动利率的永续优先股。

如果用最直白的方式理解：

STRC 是一种「以收益为主、价格相对稳定，但背后仍连动比特币策略」的资产。目前市场观察到的殖利率大约落在10% 以上，并且采取每月配息的设计，这在股票市场中相对少见。

除此之外，STRC 采用浮动利率让公司可以调整配息水准，以维持市场需求和价格稳定性，也因此让STRC 的价格可以长期维持在约100 美元附近，而不是像一般股票那样剧烈波动。

STRC 跟其他优先股有什么差别

简单来说，我们可以把前面那些优先股（STRK、STRF、STRD）想成是这样：

公司先把条件写死，例如「一年配10%」，然后就放到市场上，接下来价格是上涨还是下跌，完全交给市场决定。如果很多人想买，价格自然就会上涨；如果没人要买，价格当然也就会下跌。

但STRC 不一样。

STRC 比较像是「会自己调整利率的产品」。当市场需求变弱、价格开始跌破100 美元时，公司可以提高配息，让这档股票看起来更有吸引力，吸引买盘进来，把价格拉回100 美元附近；反过来说，如果价格涨太高，公司也可以弹性降低配息，让整体热度降温。

也就是前面的优先股是「利率固定，价格随市场波动」；STRC 则变成「透过调整利率，去反过来影响价格」。

STRC 的核心运作逻辑

要真正理解STRC，不能只看他的「收益」，而要仔细看他在整个策略中的角色定位。因为STRC 的配息，不是来自营运获利分红，而是来自整体资金结构的运作。

前面说过，Strategy 的基本模式仍然没有改变：持续透过向市场募资，以买入更多比特币。但不同的是，这个新型的募资工具提升了更多可能性。

我们可以尝试把STRC 的资金流简化成以下结构：

投资人买入STRC（或其他股票产品） → 公司取得资金→ 用于购买比特币→ 透过配息吸引更多资金

这个设计的关键在于：把高波动的比特币资产，包装成稳定收益产品，进而吸引原本不会直接投资加密货币的资金进场。

换句话说，STRC 的出现，让Strategy 可以触及更多不同风险偏好的投资人。目前市场普遍将STRC 视为一种「收益型资产」而不是成长股。关注的重点在于是配息水准与稳定性。

而且在某些分析观点中，STRC 甚至被认为可能发展成一种新的基准收益资产，类似传统金融中的高收益债或长期国债，只是背后的资产是比特币！

STRC 跟庞氏骗局、传统高股息产品有什么不同？

整体而言，STRC 的配息来自整体融资结构，而不是公司营运获利，这点和一般高股息产品不同。

他当然也和典型的庞氏骗局不一样，因为资金来源是公开市场发行的股票与债务工具，资讯透明、没有承诺固定报酬，且配息机制可以随市场调整；但同时他也不是传统稳定收益资产，因为现金流并非来自实际营收，而是建立在持续募资与资产价值（比特币）的支撑「之上。

简单来说，STRC 介于两者之间：不是诈骗结构，但也不是纯粹由获利支撑的收益产品。只要市场资金持续流入，这套机制就能持续运作，但一旦资金来源收缩，配息的稳定性也会面临考验。

STRC 与MSTR 的差异：投资人该如何进行配置？

那说到底，从投资人的角度来看，MSTR 和STRC 差在哪？

我们来回顾一下两种股票的本质：

・MSTR 是普通股，价格几乎直接跟着比特币波动，涨跌幅往往被放大。投资人赚的是股价上涨，也必须承受同等程度的回档风险。

・STRC 则是优先股，报酬主要来自配息，价格设计上会尽量维持在特定区间，波动明显低于MSTR。更接近用来领现金流的资产，而不是靠追价获利。

如果用一句话形容：

MSTR 是把比特币的波动放大；STRC 则是把比特币转换成现金流。

这个差异，代表两者在投资组合中的角色其实不是重叠，而是互补！

依照风险偏好择一投资，或者作为互补合并使用

也因此，理解这点之后，真正的问题就不是选哪一个，而是该怎么搭配。

如果目标是资产快速成长，MSTR 会是更好的选择；但如果希望降低波动，同时让部位持续产生现金流，STRC 略胜一筹。

一个比较直观的配置方式是，把STRC 当成「稳定收益」，而MSTR 作为「成长来源」。实际比例没有标准答案，但可以用风险承受度来评估。

・偏保守：以STRC 为主，少量配置MSTR 参与上涨

・偏积极：以MSTR 为主，搭配STRC 提供现金流与回档缓冲

这样的组合，重点不在于追求单一方向的报酬，而是在不同市场环境下，都能维持一定的弹性与可控性！

STRC 的实际购买方式：美股直接下单或付委托

STRC 目前在美股市场交易，投资人可以透过海外券商直接买入，例如Interactive Brokers 或其他支援美股交易的平台。对于台湾投资人来说，也可以透过复委托方式，在本地券商下单购买。 （理论上可复委托下单，但由于属于新型优先股，部分券商或上手交易通道可能尚未完全支援。）

基本流程如下：

开立海外证券帐户→ 搜寻STRC → 下单→ 持有并领取每月配息

STRC 的风险：不能忽略的关键因素

当然必须要注意的是，无论是MSTR 还是STRC，两者都是与比特币连动的资产，无论是靠价差还是靠收益获利，真正的关键还是在于比特币的表现。而且整个模式高度依赖市场信心。如果未来投资人对这类产品的需求下降，资金流可能减弱。

而且STRC 的配息并非固定不变，而是由公司调整。这代表收益水准可能随市场状况变动。在评估STRC 时，仍然需要将他视为一种具有风险的资产，而不是传统意义上的稳定收益工具。

笔者观点

STRC 的出现，某方面代表Strategy 已经不再只是单纯持有比特币的公司，而是逐步打造一个完整的、建立在比特币价值之上的金融系统。而对投资人而言，也意味着要参与比特币的成长，不再只有硬扛过高波动这个选择。

即使你完全不碰区块链，如今不只可以选择透过MSTR 追求比特币的杠杆获利，也可以透过STRC 获取源自于比特币的持续收益，甚至将两者结合，打造更平衡的投资组合。

如果这种模式持续发展顺利，且比特币的价值持续受到认可，STRC 可能不会只是辅助工具，而会成为整个加密市场中重要的收益型资产原型之一！

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