鲍尔释鹰派讯号！市场信心急冻，比特币短线回跌5%
2025-11-02分类：比特币新闻资讯 阅读（）
美国联准会如预期降息，但鲍尔发言偏鹰，市场信心转冷，加密资产与风险资产同步走弱，投资人观望后续真正宽松讯号。
利率下调如预期，鲍尔发言意外「浇冷水」
美国联准会（Fed）于10月政策会议宣布将基准利率下调0.25个百分点，至3.75%至4%的区间，这是2025年第二次降息，市场早已充分预期。然而，主席鲍尔在会后记者会上的「鹰派」发言，却让市场瞬间失去热度。他强调12月「不一定会再降息」，并表示决策委员之间存在「强烈分歧」，导致市场对下一次宽松的预期从9成降至7成。
消息一出，比特币（$BTC）价格从约11.6万美元快速下跌至10.9万美元，短时间内蒸发超过5%，随后才在11.1万美元附近企稳。以太币（$ETH）同样下滑约1%，整体加密市场同步走低。美国两年期公债殖利率上升9个基点，显示资金重新定价，风险资产短期失去吸引力。这次降息反而引发了「政策反弹效应」，市场担心宽松周期可能就此告一段落。
联准会结束缩表，流动性仍不足以激励资产
除了降息外，鲍尔也宣布将于12月正式结束「量化紧缩」（QT）政策，停止缩减资产负债表。自2022年启动QT以来，联准会已让近1兆美元的国债与抵押证券自然到期，市场流动性持续收缩。
这次暂停缩表，被部分分析师解读为「微型宽松」讯号，意味联准会认为目前的流动性水准已足够「紧」。
但对加密市场而言，这仍不足以构成真正的刺激。外媒《CryptoSlate》分析指出，决定比特币走势的关键并非名目利率，而是「真实利率与美元流动性」。随着联准会资产规模仍维持在约6.6兆美元、系统准备金约3兆美元的水位，市场并未出现显著放松的迹象。若联准会仅是暂停QT，而非重新启动QE（量化宽松），对风险资产的影响将相当有限。
市场信心不足，投资人宁可「观望不追价」
在风险偏好降温下，交易员普遍选择观望。比特币衍生性金融商品市场的未平仓量虽创下历史新高，但现货成交量却明显下滑，显示市场缺乏追价意愿。
加密交易公司Wincent的主管Paul Howard指出：「这种震荡对短线累积部位的投资人反而有利，但整体情绪仍偏谨慎。」
投资机构21Shares的分析师Matt Mena也表示，市场对利率变动的反应越来越淡，因为「降息早已被价格反映」。他预期在总体流动性回升前，比特币将继续在11万美元至12万美元区间盘整，除非出现明显的政策转折或ETF资金回流。
Coin Bureau则警告，比特币目前可能形成「双头形态」，若未能突破高点，年底仍有回测风险。
下一步：宽松循环还是数据观望？
鲍尔在会后重申，未来政策将依赖数据决策，尤其关注就业市场疲软与通膨放缓的进展。目前美国失业率维持在4.3%，通膨年增率约3%，仍高于2%目标。
他坦言：「我们尚未决定12月是否会再次降息。」
部分分析师认为，若政府停摆与关税政策持续施压，联准会可能在年底采取「观望不动」策略，避免被解读为政治干预。然而，也有观点指出，一旦经济进一步放缓或企业获利恶化，联准会可能被迫加速宽松。
总体而言，本次降息更像是一场「象征性动作」，而非真正的流动性转折。对加密市场而言，真正的利多不是降息本身，而是美元流动性何时重新涌入。若资金仍被困在国债与短期货币市场，即使利率下降，也难以点燃新一轮牛市。市场暂时选择静观其变，等待下一次「真正的宽松」讯号出现。
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