Strategy砸8.3亿美元、大手笔扫进8,178枚比特币
2025-11-18分类：比特币新闻资讯 阅读（）
虽然每周买进比特币对Strategy 来说已不是新鲜事，但动辄数亿美元的大手笔加码已是许久未见。根据周一提交给美国证管会（SEC）的8-K 文件，该公司在11 月10 日至16 日之间，再度出手买进8,178 枚比特币，斥资约8.356 亿美元，平均成本为每枚102,171 美元。
Strategy 共同创办人、执行董事长Michael Saylor 表示，Strategy 目前持有的比特币已累积至649,870 枚，价值约617 亿美元；自2020 年开始投资比特币以来，累计投入总成本约484 亿美元，折合每枚比特币平均成本74,433 美元。
以目前币价估算，Strategy 帐上未实现获利（浮盈）接近133 亿美元，手上筹码约占比特币2,100 万枚总供应量逾3% 。
Strategy 这次增持规模为今年7 月以来之最，购买资金主要来自永续优先股Strike（STRK）、 Strife（STRF）和Stretch（STRC）的销售收益。此外，还有另一部分资金则来自公司首次发行的欧元计价永续优先股STRE，募得6.2 亿欧元（约7.15 亿美元）。
这些募资工具均属于Strategy「42/42」筹资计画的一环，目标是在2027 年前，透过发行股票、可转债，筹集840 亿美元资金用于购买比特币。
根据Bitcoin Treasuries 数据，目前全球已有208 家上市公司采用比特币储备策略，而尽管囤币公司数量持续增加，但这些公司的股价表现却不尽理想，原因是「市值相对资产净值比率（mNAV）」急遽收缩。
以Strategy 为例，该公司股价已自高点崩跌56%，更关键的是，mNAV 目前已跌至0.93 左右—— 这意味着，MSTR 的市场总价值，已低于其持有的比特币现货总价值，市场正以「折价」方式交易这档股票。
这引发了市场的「过度恐慌」，担忧若币价继续下跌，Strategy 将被迫出售比特币以偿还债务。不过，Bernstein 分析师指出，这种说法「完全站不住脚」，并强调，Strategy 管理层已再三表态确定「不会、也没有打算出售任何比特币」。
分析师更预期，在这波修正期间，Strategy 仍会持续买进比特币。理由包括：
- Strategy 曾在2022 年mNAV 也贴近1 的状况下仍保持充足筹资能力；
- Strategy 的优先股工具已成功募得75 亿美元，需求强劲；
- MSTR 日均成交量已从2022 年平均2 亿美元提升至30 亿美元以上，流动性远胜当时；
- 以610 亿美元价值的比特币对上80 亿美元负债来看，杠杆仍属相对保守。
上周市场一度流出「Strategy 卖出47,000 枚比特币」的消息，源头为Walter Bloomberg 在X 上引用Arkham 的链上监测数据。不过，Arkham 随后澄清，那更可能是托管方的例行钱包调整，而非抛售。
对此，Michael Saylor 也在第一时间发文驳斥「这个谣言毫无根据」，并向《CNBC》指出：
我们没有出售比特币，反而是在大量买进。等到周一公布增持数据时，大家都会感到意外。
Strategy 股价上周五收跌4.2%，报199.75 美元，为一年多来最低水平，周一盘前回升约1.6%，但年初至今已下跌33.4%，而同期比特币仍微涨2.5% 。
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