加密币ETF泡沫将至？2027年恐爆下市潮
2025-12-18分类：比特币新闻资讯 阅读（）
加密货币市场正迎来前所未有的ETF 发行热潮，但这场盛宴背后，恐怕藏着巨大的泡沫风险。虽然市场普遍预期2026 年将有超过100 档加密货币ETF 问世，但彭博资深ETF 分析师示警，其中许多产品恐因「乏人问津」，最终将面临光速下市、清算的命运。
乱枪打鸟的代价：发得多、死得快
彭博资深ETF 分析师James Seyffart 周三指出，他虽然认同数字资产管理公司Bitwise的预测—— 2026 年将有逾百档加密货币ETF 登场—— 但他同时也泼了一盆冷水，直言「许多产品根本活不久」。
我们将目睹大量的加密货币ETP 遭到清算。这波下市潮可能在2026 年尾声就会浮现，但更有可能在2027 年底前全面爆发。
他指出，目前积压在美国证管会（SEC）桌上等待审核的ETF 申请案已超过126 件。
James Seyffart 形容，发行商现在的心态就如「乱枪打鸟」，「先把产品全丢到墙上，看哪个能黏住（存活下来）」。
历史借镜：资金流入不足是致命伤
这并非危言耸听，回顾传统金融市场，ETF 的竞争本就异常残酷。据财经媒体《The Daily Upside》统计，去年共有622 档ETF 宣告下市清算，其中美国本土ETF 就占了189 档。晨星（Morningstar）数据更显示，2023 年倒闭的244 档美国ETF，平均寿命仅有5.4 年。
这些投资产品下市的原因千篇一律，那就是「没人买」。当资金流入不足、资产管理规模（AUM）过低，发行商难以支撑营运成本，最终就只能选择退场。
事实上，这股寒风已经吹向币圈。今年已有数档加密货币ETP 黯然退场，最受瞩目的莫过于「女股神」Cathie Wood 旗下方舟投资（ARK Invest）与21Shares 合作推出的两档产品：「ARK 21Shares 主动型比特币以太币策略ETF（ARKY）」与「ARK 21Shares 主动型链上比特币策略ETF（ARKC）」。
SEC 放宽审核门槛：2026 年迎「加密货币ETF 上市潮」
为何市场预期2026 年会迎来大量加密货币ETF 获准上市？主因在于SEC 的态度转变。
业界分析指出，随着SEC 实施新的「通用上市标准（Generic Listing Standards）」，监管机构不再需要对每一项申请进行耗时的「逐案审查」，这将大幅加速产品上市流程，预计将催生新一波ETP 发行狂潮。
在新规于今年9 月生效前，资产管理公司就已跃跃欲试，甚至递交了与第一夫人梅兰妮亚（Melania Trump）迷因币挂钩这类高投机性的ETF 申请，试探监管底线。
市场现况盘点：比特币仍是吸金王
尽管未来充满变数，但当下的龙头效应依然显著。除了比特币、以太币ETF 在2024 年站稳脚跟外，追踪莱特币（LTC）、 Solana（SOL）及瑞波币（XRP）的ETF 今年也相继推出，并取得不错的成绩。
根据Farside Investors 的数据显示：
- 比特币现货ETF：自2024 年1 月上市以来，累计吸金高达576 亿美元；
- 以太币现货ETF：自2024 年7 月上市以来，累计吸金126 亿美元；
- Solana 现货ETF：自今年10 月底以来，由Bitwise 、 VanEck 、富达（Fidelity）及Grayscale 等巨头推出的产品，也吸引了7.25 亿美元的资金进驻。
加密货币ETF 市场正处于一个狂热扩张期，但当潮水退去，谁在裸泳，或许2027 年就能见真章。
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