这轮贬值交易的主角不是黄金，而是比特币
2026-09-25分类：比特币新闻资讯 阅读（）
StoneX高级市场分析师Fiona Cincotta表示，近期比特币突破与美财政部宣布增加长期政府债券回购计划同步。在当前“贬值交易”中，主角不是黄金，而是比特币。但她强调，这并不意味着投资者抛弃黄金。
Cincotta指出，8月19日是比特币重要转折点。当日美财政部宣布增加长期国债回购，比特币突破65,000美元，随后升至高点87,000美元，涨幅35%。同期，美国比特币ETF净流入约46亿美元，推动年内转为正值。比特币本季度上涨44%，而股票约涨3.5%，黄金仅涨8%。
她警告，这不是投资者放弃黄金。黄金ETF需求同样异常强劲，8月录得全球ETF月度流入第二高。但黄金面临更严峻背景：市场重新预期美联储可能更长时间维持鹰派。更高更久的利率预期和居高不下的国债收益率提高了持有黄金这类无收益资产的机会成本，限制其上行空间。
Cincotta认为，当前环境下贬值交易更加利好比特币。8月19日财政部公告时机明显，与比特币突破同时；更强ETF流入和对硬资产的新兴趣也与比特币动能改善同步。她还称，美联储考虑进一步加息通常支持硬资产。但这不是比特币取代黄金，而是同样宏观交易在比特币上产生更大边际变动。
她表示，比特币从远低于黄金的基数追赶，且与四年周期吻合。比特币对黄金比率升至19.89，为今年最高，意味着1枚比特币几乎可买20盎司黄金。这说明比特币不仅对美元升值，也相对黄金升值。她关注该比率升破50日简单移动均线，以确认比特币相对黄金跑赢。买家关注87,000美元高点，突破后90,000美元进入视野，进而看向100,000美元心理关口。
Bernstein也预计，“贬值交易”将推动比特币三年内超过300,000美元。报告预计比特币明年年中达150,000美元，2029年底达300,000美元。分析师Gautam Chhugani引用“价格对边际成本”模型作出预测。美国联邦债务本月早些时候首破40万亿美元，财政部扩大回购以防国债收益率上升，市场对美元贬值担忧加剧。
Cincotta总结，贬值交易并非由黄金主导，比特币正以更大边际变动成为主角。
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