币市走弱拖累股价，摩根大通下修Coinbase目标价仍未改变偏多立场
2026-02-11分类：Coinbase 阅读（）
根据《CoinDesk》报导，摩根大通在美国主要加密货币交易所Coinbase 公布第四季财报前，将其2026 年12 月目标价自399 美元下修至290 美元，理由是交易量转弱、价格走软，以及美元稳定币USDC 成长放缓。
加密货币市场走弱对Coinbase 的冲击尤为沉重，自比特币（BTC）于10 月初站上126,000 美元的历史高点以来，Coinbase 股价（股票代码：COIN）已重挫逾50%，其中仅2026 年就下跌约27%。
摩根大通分析师Ken Worthington 仍维持对该股的多头看法，即便目标价下修至290 美元，相较于目前约165 美元的股价仍隐含约75% 的潜在上行空间。
Worthington 预估Coinbase 调整后EBITDA 为7.34 亿美元，低于第三季的8.01 亿美元。这将较前几季出现明显回落，主要理由包括交易量下滑、加密币价转弱，以及USDC 余额成长放缓。
Worthington 估算Coinbase 该季现货加密交易量为2,630 亿美元。他也指出USDC 流通量下滑，因此模型推估稳定币相关收入约3.12 亿美元。这些逆风部分被该交易所旗下加密衍生品平台Deribit 的完整一季贡献所抵消。
在纳入Deribit 后，摩根大通预估Coinbase 总交易收入为10.6 亿美元，其中Deribit 以约5,860 亿美元的推估成交量贡献约1.17 亿美元收入。上一季Coinbase 的交易收入为10 亿美元。
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