9项估值模型显示以太币被低估：综合合理价达4836美元
2025-12-01分类：以太币（ETH） 阅读（）
根据CryptoQuant 执行长、加密市场分析师Ki Young Ju 的说法，以太币在12 种常用的估值模型中，有9 种显示其目前价格被低估。
多数模型均显示ETH 被低估
综合所有12 种估值模型的「合理价格」显示，ETH 的综合估值约为4,836 美元，比撰稿当下的市场价格高出58% 以上。这12 种估值模型各依可靠性被分为三级，其中8 种模型的可靠性达到二级以上。 Ki Young Ju 表示，这些模型由传统金融与学术界可信赖的专家所建立。
App Capital 估值模型会将链上所有资产纳入考量，包括稳定币、ERC-20 代币、NFT、现实世界资产（RWA）代币化资产及跨链桥接资产。根据ETHval，此模型给出的ETH 合理价约为4,918 美元。
另一个模型采用梅特卡夫定律（Metcalfe's Law），该定律指出网路价值与「真正活跃用户」或「网路节点数」的平方成正比。此模型推算的ETH 价格为9,484 美元，意味着ETH 目前被低估超过211%。若依照Layer-2（L2）估值框架，即以以太坊L2 扩容生态系的总锁仓量（TVL）衡量，ETH 的合理价格约为4,633 美元，代表目前价格被低估约52%。
ETHval 的历史估值图显示，综合模型的合理价格在过去一年大多高于现价。尽管如此，以太坊社群与分析师仍对「如何正确为全球第一个智慧合约平台定价」存在争论，许多人认为传统估值模型并不足以衡量新兴的数位资产与去中心化网路。
但也有模型指出ETH 被严重高估
在大多数模型呈现乐观的同时，其中一项模型却显示ETH 价格「严重高估」。以网路年收入除以ETH 的质押殖利率所计算的Revenue Yield（收益殖利率）估值模型指出，ETH 在超过3,000 美元的现价下其实被高估逾57%。
值得一提的是，根据ETHval 的方法论，Revenue Yield 是所有模型中最可靠、最准确的估值方法。此模型认为ETH 的合理价格应约为1,296 美元，反映出以太坊网路收入衰退、交易手续费降至历史低点，以及部分市场份额被其他链抢走的现象。
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