未获授权将190家美股上链？AMC执行长轰Robinhood违法
2026-09-04分类：平台 阅读（）
美国电影业者AMC娱乐执行长Adam Aron公开抨击Robinhood推动的股票代币化计划，质疑Robinhood疑似将包括AMC在内、超过190家公司的股票纳入「代币化现实世界资产」方案，但相关股票代币并未依美国证券法注册。 Aron更形容此做法「可鄙、令人愤慨、令人厌恶」，并表示AMC与该计画完全没有关联，也未以任何形式予以认可。
Aron在社群平台发文指出，Robinhood显然正推动一项涉及AMC及其他逾190家公司的「实体资产代币化（Stock Tokens）」计画。他质疑，在相关代币未依美国证券法注册的情况下，这项安排「究竟怎么会是合法的」，并强调AMC对此事「没有任何关联，也不以任何方式认可」。 Aron表示，公司将立即要求外部证券法律顾问介入，以检视Robinhood的做法。
Robinhood相关文件则明确列出股票代币的法律限制。文件指出，Stock Tokens尚未、也不会依1933年《美国证券法》注册，也未向美国任何州或其他司法管辖区的证券监管机构注册，因此不得直接或间接在美国境内，或向美国人士、为美国人士帐户或利益提供、出售或交付。此外，相关代币在加拿大、英国及瑞士等其他司法辖区同样受到限制，实际受限地区则以Robinhood公布的完整清单为准。
值得注意的是，Robinhood文件显示，相关Stock Tokens的发行人为Robinhood Assets (Jersey) Limited，这是一家在泽西岛注册成立的私人有限公司。从文件内容来看，Robinhood所提供的股票代币并非在美国证券市场直接以已注册股票的形式发行，而是受到Regulation S等跨境证券规范限制的产品。
事件迅速引发Robinhood高层回应。 Robinhood执行长Vlad Tenev在Aron发文后直接留言：「What's the concern?」（有什么担忧的？）。
此次争议凸显传统上市股票「代币化」在监管层面的敏感性。对Robinhood而言，股票代币被视为将传统金融资产带入区块链架构的一项尝试；但AMC方面则质疑，在未取得公司同意且相关代币未依美国证券法注册的情况下，第三方以AMC股票名义推出代币，可能涉及证券法规、投资人权益及公司治理等问题。
目前AMC已表示将交由外部证券法律顾问进一步审查。若律师团队认定Robinhood相关安排可能涉及违反证券法规或其他法律问题，后续不排除进一步采取法律行动，使这场围绕「股票代币化」的争议升高至监管与司法层面。
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