Kraken母公司携手Hyperliquid筹备HIP-3市场，HYPE瞄准美国永续合约
2026-10-27分类：平台 阅读（）
去中心化衍生品交易平台Hyperliquid进军美国市场再跨出重要一步！
Hyperliquid 10 月27 日正式确认，Kraken 母公司Payward计划成为首个透过美国商品期货交易委员会（CFTC）受监管机构，在其HIP-3* 架构部署永续合约市场的业者。未来将由Payward 旗下Bitnomial 负责交易、清算与结算，NinjaTrader Clearing 则管理客户帐户，让符合资格的美国投资人透过受监管管道参与链上永续期货交易。不过，相关功能仍在测试阶段，正式推出仍须取得监管批准。
Hyperliquid 正式确认合作，Kraken 母公司将负责合规市场部署
Payward 早在9 月16 日已宣布进军Hyperliquid 的计划；这次最新进展，是Hyperliquid 官方进一步确认合作架构，并公布HIP-3* 将支持受许可的永续合约市场。
根据Payward官方公告，旗下Bitnomial 拥有CFTC 监管的指定合约市场（DCM）与衍生品清算机构（DCO）资格，NinjaTrader Clearing 则是已注册的期货佣金商（FCM）。未来美国客户须透过受监管机构完成开户，并符合Bitnomial 与NinjaTrader 的准入名单要求，才能交易相关合约。
这种模式最大的突破，是让传统持牌金融机构利用去中心化区块链执行及记录交易，而不必将整个Hyperliquid 协议转变成传统中心化交易所。
HIP-3*引入链上白名单，DeFi 开始接轨美国监管
Hyperliquid 现有HIP-3 机制，允许第三方部署自己的永续合约市场，交易标的可包括加密货币、股票、商品及其他资产。
新提出的「HIP-3*」则增加可选择的许可制市场功能，部署者可以透过链上白名单（Onchain Allowlist）限制参与交易的帐户，满足特定市场的准入要求。
值得注意的是，这并不代表Hyperliquid 原有的开放市场将全面改成需要身分验证。新功能属于选用设计，既有市场不受影响。这项架构也清楚区分了监管责任，即Hyperliquid 提供链上基础设施，Bitnomial 则负责市场营运、交易清算及相关法规义务。不过，部署架构是否符合美国对市场监控、客户资产及交易风险的完整要求，仍有待监管审查。
从市场规模来看，Hyperliquid 已是主要链上衍生品交易平台之一。
根据DeFiLlama 10 月27 日查询快照，Hyperliquid 永续合约市场过去30 天成交量约2,047 亿美元，未平仓合约（Open Interest，OI）约75.5 亿美元；协议整体过去30 天产生约7,965 万美元手续费、 6,349 万美元收入。相较今年9 月创下的97.96 美元历史高点，HYPE 仍回落约21%，显示监管合作消息尚不足以确认价格已重新进入上升趋势。
HYPE 代币需求有望增加，但监管批准仍是最大变数
Hyperliquid 的HIP-3 市场部署机制要求部署者质押HYPE，因此未来若有更多机构使用相关架构，理论上可能增加HYPE 的使用需求。
然而，目前尚未公布Payward 最终部署市场的数量、产品规模、预期成交额及确切的HYPE 质押安排，不能直接将合作公告换算成代币需求增量。
另一个重要风险是市场流动性。根据Payward 9 月公告，当时HIP-3 部署市场约98% 未平仓部位集中于单一部署业者，显示市场竞争及流动性分布仍存在高度集中问题。
对Hyperliquid 而言，这项合作的真正意义不只是增加一家大型交易所合作伙伴，而是尝试建立可复制的制度：让受监管金融机构直接利用公共区块链营运衍生品市场。
如果最终获得批准，Hyperliquid 将有机会从原本以加密交易者为主的去中心化永续合约平台，进一步发展成服务传统金融机构的链上交易基础设施。 但在正式取得批准及推出产品前，这仍属市场发展方向，而非已实现的营收成长。
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