美元霸权新武器！全球最大稳定币USDT市值飙至4.75万亿美元
2025-07-27分类：泰达币（USDT） 阅读（）
拥有逾4 亿用户、全球第18 大美债持有者的全球最大稳定币发行商Tether 执行长Paolo Ardoino 上周四(17 日) 在X 平台上宣布，该公司发行的USDT 市值首次突破1600 亿美元，并称此为「令人震撼的新里程碑」。这一数字较两个月前刚突破的1500 亿美元门槛再创新高，其加速成长态势令整个金融界侧目。
根据区块链媒体《W3C DAO》报导，从阿根廷街头商店到越南跨境贸易商，再到非洲的远距工作者，越来越多的人开始使用这种「数位美元」进行日常交易和储蓄。
USDT 已不仅是加密货币市场的交易媒介，更成为发展中国家民众对抗本国货币贬值、取得美元资产的重要工具，悄然渗透到全球经济的微血管中。目前，USDT 已占据稳定币市场70% 以上的份额，成为连结传统金融与加密世界的核心桥梁。
回顾USDT 的崛起，这款诞生于2014 年的稳定币最初名为Realcoin，后更名为Tether，是一种与美元价值近乎1:1 挂钩的加密货币。最初基于比特币的Omni Layer 协议发行，USDT 经历了艰难的起步阶段，2015 年与Bitfinex 交易所的策略合作为其带来关键流通管道，但早期发展并不顺利，2017 年市场流通量仅约4 亿美元，质疑声不绝于耳。
2019 年，纽约总检察长办公室指控Tether 挪用储备金掩盖Bitfinex 交易所8.5 亿美元亏损，虽最终以1850 万美元和解并承诺定期披露储备组成，但信任危机一度笼罩。
随着区块链技术普及和全球数位支付需求激增，USDT 迎来爆发性成长。 2020 年成为关键转折点，其月链上转帐量从14.8 亿美元飙升至1.1 兆美元，增幅高达7400%，用户数量呈几何级成长，自2020 年以来，活跃用户从280 万暴增至4.5 亿，成长超过160 倍。如今，Tether 每季新增3500 万个钱包，主要来自新兴市场，其稳定机制已经历严峻考验。
在全球渗透方面，USDT 已成为新兴市场的「金融生命线」。 Ardoino 说：「对新兴市场数十亿人而言，USDT 已成为真正的数位美元。」
数据显示，全球使用USDT 的人数已突破4 亿大关。在阿根廷、奈及利亚、越南等国家，USDT 正成为一般民众应对本币贬值的金融避风港，亚洲地区对USDT 的接受度尤其突出，占全球交易量的约45%，拉丁美洲约30% 至40%，非洲约10%-15%。在跨境贸易、海外汇款和小额支付领域，USDT 凭借低成本、高效率的优势迅速取代传统金融管道，例如在韩国东大门市场，约10% 的交易已透过稳定币完成，其中USDT 占主导地位。
支撑这庞大系统的区块链基础设施正在经历重大变革。根据DefiLlama 数据，基于Tron 链的USDT 发行量已达到约810 亿美元，超越以太坊的650 亿美元，成为最主要的流通网路。 Tron 网路交易费用低廉、结算速度快的特点，使其特别适合小额高频交易场景。
Tether 近期宣布自9 月1 日起停止在Omni Layer、Bitcoin Cash SLP 等五个传统区块链上赎回USDT，将资源集中在更具扩展性的平台上。
储备结构方面，现金及现金等价物(主要是短期美国国债) 占81.5%，比特币占5.1%，其他资产占13.4%。截至今年第二季，Tether 持有的美债总额超过1270 亿美元，使其成为全球第18 大美债持有者，如此庞大的资产配置带来惊人收益，今年首季营业利润超过10 亿美元，去年全年利润高达130 亿美元。
然而，USDT 面临多方挑战，市占率已从今年初的70% 左右下降至约60%，竞争对手USDC、BUSD 等正在抢食市场，主要风险点包括脱锚风险、监管高压、技术漏洞和信任危机。
Tether 的因应策略则聚焦于技术创新和应用拓展，包括推动多链部署和跨链互通性技术。
不过，监管环境发生重大变化。美国众议院上周四(17 日) 通过《GENIUS 法案》，建立联邦稳定币监管框架，要求稳定币发行方需持牌运营且必须100% 储备高流动性资产。香港也在今年5 月通过《稳定币条例》，这些政策变化将重塑产业格局，对Tether 构成合规挑战。
面对新监管环境，Ardoino 宣布打算将USDT 供应量增加十倍至1.6 兆美元，以「巩固美元的全球主导地位」。
根据分析师预测，随着监管框架明确且技术成熟，稳定币市场将呈现监理合规化、资产多元化和技术融合三大趋势。全球稳定币市场正迎来爆发式成长，研究机构Bernstein 预测，到2035 年，该市场规模将达4 兆美元。在这一浪潮中，Tether 正积极拓展AI 运算、电信服务、比特币挖矿等新兴领域，试图建构更广泛的数位生态系统。
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