Hyperliquid USDH发行权花落谁家？赌盘押注Native Markets胜率95%
2025-09-12分类：稳定币（Stablecoin） 阅读（）
Hyperliquid 原生稳定币USDH 的发行权竞标，如今已成为币圈焦点。根据链上预测平台Polymarket的数据，Native Markets 目前以95% 的胜率大幅领先于其他竞争对手，被视为最有可能脱颖而出的团队。
竞争者云集大咖与新创同场角力
去中心化衍生品交易所Hyperliquid 日前宣布，计划推出原生稳定币USDH，并将透过链上治理投票选出发行方，随即吸引8 家机构角逐，包括：Native Markets、Ethena、Paxos（PayPal 合作稳定币伙伴）、Frax、Agora（由Nick VanEck 创立，近期完成5,000 万美元A 轮融资）、Sky（前身为MakerDAO），以及基础设施公司BitGo、OpenEden。
不过，曾被视为强力竞争者的Ethena 已于周四退出战局。
目前为止，Native Markets 出线机率最高。该公司由Hyperliquid 早期倡导者Max Fiege 共同创立，目前已掌握逾30% 的委托投票权，远超第二名Paxos 的7.6% 。
Hyperliquid 基金会承诺「弃权」
基于中立、公正的立场，Hyperliquid 团队已将自身质押的HYPE 代币从投票权重中移除，把决策权交还给社群。 Hyperliquid 基金会并承诺，将投票给获得最多非基金会票数的团队，等同实质弃权。
治理投票将于9 月14 日（周日）展开，胜出方将负责管理Hyperliquid 价值59 亿美元的稳定币储备，目前该储备由Circle 的USDC（该平台最大的交易对）主导。
「内定」争议
Paxos 的方案主打符合欧盟MiCA 与美国《GENIUS Act》规范，并承诺将95% 的储备收益用于回购HYPE；Agora 则祭出「与Hyperliquid 分享100% 净收益」的条件。
相较之下，Native Markets 提案则承诺将「相当比例的储备收益」拨入Hyperliquid 的援助基金，并符合《GENIUS Act》规范，团队成员包含Uniswap Labs 前总裁MC Lader 及区块链研究员Anish Agnihotri 。
然而，这场竞标争议不断。 Dragonfly 共同创办人Haseeb Qureshi 批评，竞标流程「有点像场闹剧」，实际结果似乎早已内定。
OAK Research 创办人Lilian Aliaga 也质疑，Native Markets 作为新创团队，为何能在短时间内提交方案并迅速获得压倒性支持。
对此，Ethena Labs 创办人Guy Young 则力挺Native Markets，认为这正是Hyperliquid 社群精神的体现：「这是一个公平的赛场，新创团队可以赢得社群的支持，并获得公平的成功机会。」
面对外界质疑，Native Markets 创办人Max Fiege 回应：「我们不会轻视证明自己的责任。」
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