比尔·阿克曼的百亿资金押注何处？三大核心持仓解析
2025-10-11分类：网络百科 阅读（）
比尔·阿克曼目前担任霍华德·休斯控股公司 (HHH) 的执行董事长，正主导其向多元化控股公司的转型。对于希望追踪其投资思路的投资者而言，阿克曼旗下对冲基金Pershing Square Capital Management及其关联机构定期向美国证券交易委员会披露的持仓情况，提供了一个清晰的窗口。截至近期，该基金公开交易的股票总价值约达158亿美元，其中超过半数资产集中投资于三只股票——优步(UBER) 、Alphabet (GOOG) (GOOGL)和布鲁克菲尔德(BN)，而霍华德·休斯公司目前尚未进入这一核心持仓名单。
优步：自动驾驶时代的核心平台
阿克曼于2025年初大举投资优步科技，金额高达100亿美元，这笔投资至今回报显著。尽管市场曾担忧自动驾驶技术可能削弱优步的平台价值，但阿克曼认为，优步恰恰为自动驾驶汽车制造商提供了规模化扩张和进入新市场的关键合作渠道。优步已与包括Alphabet旗下Waymo在内的多家自动驾驶企业建立合作，既通过自有应用程序运营服务，也借助优步平台拓展覆盖范围。阿克曼相信，这种多层次合作将是自动驾驶企业实现快速扩张和经济效益最优化的有效路径。
在财务表现方面，优步展现出强劲势头。上季度其用户基数增长15%，达到1.8亿月活跃用户，规模效应推动息税折旧摊销前利润持续改善。过去12个月内，公司自由现金流高达85亿美元。尽管股价自潘兴广场建仓以来已大幅上涨，但当前预期市盈率仅为27倍。阿克曼预计，凭借稳定的收入增长、利润率提升及股票回购计划，公司中期内有望实现每股收益30%的增长，当前股价仍具吸引力。
Alphabet：人工智能浪潮中的搜索巨头
阿克曼于2023年开始投资Alphabet，其逻辑与投资优步类似——他认为市场对新兴技术威胁的担忧过度。在Alphabet案例中，投资者高估了生成式AI对搜索引擎业务的冲击。随着机会出现，阿克曼持续增持，包括在第二季度进一步加大持仓。
谷歌的财务数据支撑了这一判断：第二季度搜索收入同比增长12%，这得益于AI概览等新功能的全球推广。管理层指出，融合AI的搜索结果不仅提升了用户参与度，还保持了与传统搜索相当的盈利水平。公司还推出了AI模式，在搜索和Chrome浏览器中集成聊天界面，以进一步增强用户粘性。
布鲁克菲尔德：资产管理与保险双轮驱动
阿克曼于2024年中开始建仓布鲁克菲尔德，并在此后每个季度持续增持。这家公司专注于房地产、可再生能源和基础设施等实体资产投资，其快速成长的保险业务尤为阿克曼所看重。公司的保险资产在两年内从450亿美元激增至1350亿美元，管理层预计未来规模将达到6000亿美元，并成为集团可分配收益的核心贡献者。与阿克曼为霍华德·休斯规划的方向一致，布鲁克菲尔德致力于打造投资驱动的保险模式，利用保险浮存金进行战略性资本配置。
此外，公司预计其子公司布鲁克菲尔德资产管理公司的附带权益收入将迎来爆发式增长。阿克曼指出，公司从明年起可分配收益增长率可能加速至30%。基于分类加总估值法，公司估算当前股价约为102美元，并预计2030年将达210美元。而该股目前交易价格低于70美元，这为关注该公司的投资者提供了可观的安全边际。
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