铜价创历史新高，全球抢铜时代来了？
2026-09-09分类：网络百科 阅读（）
伦敦金属交易所铜价周一创下历史新高，盘中一度触及每吨14,533美元，超过今年1月创下的前纪录。过去一年，铜价累计上涨17%，长期供需缺口与短期库存挤压共同推动价格上行。
本轮上涨的直接推手之一是美国关税预期。市场仍押注总统特朗普将把关税扩大至精炼铜进口，尽管美国商务部应于两个月前向白宫提交是否征收铜关税的建议报告，但正式决定尚未落地。去年2月特朗普首次正式提议对铜加征关税以来，纽约商品交易所铜期货价格相对伦敦市场持续溢价，贸易商大规模将铜运往美国以套取价差，数百万吨铜的跨境流动抽干了全球其他地区的可交割库存。
伦敦金属交易所全球仓储网络中的铜库存持续下降，上月一度引发重大挤仓。尽管新到货缓解了部分压力，现货价格仍大幅高于三个月期货，出现深度现货升水，即市场所称的“backwardation”，表明短期供应无法满足需求。
长期看，全球大型铜矿老化，新增产能有限，难以匹配数据中心、可再生能源和电网建设带来的需求增长。铜多头多年来一直强调这一结构性矛盾，如今正逐步兑现。与此同时，高铜价对需求端形成潜在抑制，买家可能寻求铝等替代材料，但到目前为止，需求端的抵抗尚未阻止铜价攀升。
巨头联手寻铜：长期供应焦虑下的战略卡位
就在铜价创下历史新高的同时，全球最大矿业公司必和必拓与波兰铜业KGHM签署谅解备忘录，联手在全球范围内寻找新铜矿。两家公司表示，将确定共同关注区域、交换技术专长并比较运营实践，合作可能扩展到双方现有业务版图之外的地区。
KGHM是全球第二大白银生产商，也是欧盟最大的铜矿生产商，在波兰、美国、加拿大和智利拥有资产。必和必拓则在澳大利亚、加拿大、智利、秘鲁、巴西和美国运营大型矿业项目。必和必拓首席执行官布兰登·克雷格表示：“世界需要更多铜，传统经济增长、能源转型和数字投资都在推动需求。我们专注于通过这类创新合作释放高回报增长。”
该备忘录为两家公司团队提供了评估潜在项目、判断技术能力结合能否释放额外铜产量的框架。KGHM总裁雷米吉乌什·帕什凯维奇称，签署备忘录为后续讨论提供了结构化框架，并为深入分析潜在合作领域打开了大门。KGHM副总裁安娜·索比耶拉伊-科扎凯维奇则表示，在不同地区和司法管辖区运营的矿业公司之间交流经验，可能惠及更广泛的行业。
值得注意的是，这份备忘录仍是探索性框架，并非对具体项目的承诺。两家公司计划先完善优先事项，并确定合作能在哪些领域创造切实价值。
铜价历史高点与矿业巨头联手寻矿几乎同时发生，市场开始思考：全球抢铜时代是否已经到来？在长期需求预期与短期供应紧张的双重推动下，铜的超级周期叙事正变得更具说服力。
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