从金融危机到2022年熊市，安进如何展现韧性？
2026-09-17分类：网络百科 阅读（）
安进（AMGN）凭借其救命药物组合、患者对药物的刚性需求、深厚的研发管线以及稳定增长的股息，展现出穿越经济周期的防御能力。从大衰退到2022年熊市，该股在多数市场动荡时期表现优于大盘。尽管它并非每次都能幸免于难，但对于希望在市场崩盘前做好准备的投资者而言，安进提供了一个值得关注的防御型选择。
回顾2007年12月至2009年6月的大衰退时期，这堪称21世纪美国最严重的一次衰退，并导致了一场持续的市场崩盘，最终在2009年3月触底。在此期间，标普500指数市值大幅缩水，但安进的表现相当稳健。整个衰退期间该股仍处于下跌状态，但表现远好于大盘。如果仅看2008年——标普500指数大部分损失发生的那一年——安进当年反而实现了上涨。
再看2022年，在地缘政治紧张和经济挑战（如通胀和利率上升）的背景下，大盘股经历熊市，安进再次脱颖而出，当年股价显著上涨。
安进股票为何值得买入
安进并非在每一次市场崩盘中都能表现良好。2020年疫情开始对经济造成严重冲击时，该公司股价大幅下跌。然而，安进具备多项特质，使其成为一家有韧性的企业，即使经济不景气也能交出稳健的财务业绩。首先，该公司销售的是救命的药物，无论股市如何变化，没有人愿意停止服用。在处方药方面，患者通常也无需承担大部分费用，医疗保险公司会支付其中的很大一部分。
其次，安进拥有深厚的药物组合，使其能够克服专利悬崖。目前它正在这样做。过去两年，安进在美国和欧洲失去了地诺单抗的专利独占权，这是一种治疗多种骨骼相关疾病的药物。这并非一个对公司财务业绩贡献微乎其微的产品。2024年，以Prolia和Xgeva等品牌销售的地诺单抗占安进总营收的近20%。尽管如此，在地诺单抗专利悬崖之后，安进仍实现了营收增长。第二季度，安进总营收同比增长10%，达到101亿美元，旗下有22款产品实现了至少两位数的销售增长。
第三，安进拥有丰富的研发管线，包含多个有吸引力的候选药物。其中之一是MariTide，一种正在测试用于肥胖及多种肥胖相关疾病的研究性长效减肥药。随着抗肥胖市场快速增长，这有望成为安进未来的重要增长驱动力。该公司股价近日曾在一天内下跌约10%，此前诺华（NVS）的Pelacarsen未能证明其能有效降低脂蛋白(a)升高患者的心血管事件风险。安进也在开发一种名为olpasiran的药物，旨在帮助Lp(a)水平高的患者，但诺华近期的挫折对许多投资者而言是一个警示信号。尽管如此，安进针对olpasiran的3期研究仍在进行中，无论如何，该公司的研发管线相当深厚，即使这款产品在临床上遭遇挫折也不会是致命打击。
最后，安进是一只优秀的股息股。自2011年开始派息以来，该公司每年都在增加派息，股息收益率为2.6%，远高于标普500指数1.1%的平均水平。在市场低迷时期，股息有助于平滑损失，同时在再投资时也能提升长期回报。这是安进成为为市场崩盘做准备而值得买入的优秀股票的又一个重要理由。
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