MSCI拟将印尼移出新兴市场，印尼股市跌逾5%创六年新低
2026-10-19分类：网络百科 阅读（）
指数编制公司 MSCI 于美东时间 10 月 15 日宣布启动咨询，提议把印尼从新兴市场直接改列为「独立市场」（Standalone Market），让印尼可能被移出主要的全球股票指数。印尼股市连两个交易日重挫，雅加达综合指数 19 日再跌逾 5%，据 CNBC 报导，创 2020 年 10 月初以来最低。
MSCI：印尼继续列新兴市场「已不再适当」
MSCI 在 6 月的年度市场分类检讨中就提到，市场参与者对印尼股市的可投资性有重大疑虑，包括持股结构不透明，以及疑似联合炒作的交易行为。当时 MSCI 表示，若到 11 月指数调整前仍看不到足够进展，将考虑启动降级咨询。
印尼主管机关之后宣布多项改革，包括揭露持股 1% 以上的股东、更细的投资人分类揭露、高持股集中度（HSC）申报，以及最低 15% 自由流通量的路线图。MSCI 这次指出，机构投资人反映改革至今没有在整体市场一致落实，联合炒作疑虑仍在，也缺乏有效执法的证据。
MSCI 表示，市场参与者认为改列边境市场（Frontier Markets）不足以反映问题的严重程度，因此提议直接改列独立市场。除非咨询期间出现市场治理明显改善的证据，否则 MSCI 预计照案执行。意见征询到 2027 年 4 月 30 日，最终决定将在 2027 年 6 月 30 日前公布。在此之前，MSCI 会继续冻结印尼个股的权重调升与新增成分股。
雅加达指数 16 日盘中一度重挫逾 11%
根据马来西亚国家通讯社 Bernama 报导，消息公布后的第一个交易日（16 日），雅加达综合指数开盘即跌 8%，触发 30 分钟暂停交易，盘中跌幅一度扩大到逾 11%，朝 1998 年 1 月以来最大单日跌幅迈进。19 日周一开盘后，指数再跌逾 5%。
CNBC 引述高盛数据，截至 16 日，MSCI 印尼指数今年已跌 47%，外资同期净卖超 51 亿美元。外资持股比重从 1 月的 27% 降到 10 月的 25%，持股市值从约 2,500 亿美元缩水到约 1,300 亿美元，接近腰斩。
高盛估被动资金恐流出 56 亿美元
高盛在 18 日发布的报告中估计，若印尼完全被移出 MSCI 新兴市场指数，可能引发约 56 亿美元的被动资金流出，相当于 MSCI 印尼可投资市场指数成分股 18 天的平均成交量。若富时罗素（FTSE Russell）之后跟进，另有 27 亿美元可能流出，但高盛强调这是另一个独立情境。
高盛另估计，以 MSCI 与富时指数为基准的主动型基金持有超过 80 亿美元印尼股票，不过这些资金是否卖出由基金自行决定，不会因降级自动触发。
高盛维持印尼股市「减码」评等，理由是指数地位不确定、企业获利疲弱与总经逆风。MSCI 印尼指数未来 12 个月预估本益比已降到 7.3 倍，是全球金融危机以来最低。以 Alvin So 为首的高盛策略师写道：「估值已大幅压缩，但仍高于历史低点；指数、获利与总经风险限制了评价回升。」高盛也预期印尼央行将在 2026 年第四季与 2027 年第一季各升息 1 码（25 个基点）。
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