面对跌破4000美元支撑的黄金，机构观点严重分化
2026-11-14分类：网络百科 阅读（）
国际现货黄金跌破每盎司4000美元关键支撑位，单周累计下跌4.5%，回吐前一周全部涨幅。持续高企的通胀与美联储下月激进加息的预期共同压制贵金属表现，多家机构对黄金后续走势判断出现明显分化。
截至最新交易时段，现货黄金报每盎司3884.20美元。周内金价自周二以来累计跌幅接近7%，对应价格回落约290美元。市场分析指出，短期技术面已出现破位信号，美债收益率持续走高与美元指数走强是推动金价回调的核心因素。10年期美债收益率重回5%上方，持续提升持有无息黄金的机会成本；美元指数攀升至2025年4月以来最高水平，进一步压制以美元计价的黄金资产。
美联储政策预期转向是本轮金价调整的主要推手。美国通胀压力居高不下，部分美联储官员释放支持12月加息50个基点的信号，持续强化市场鹰派定价。有大宗商品分析师在周度报告中表示，利率预期修正叠加美元走强令黄金面临持续抛压，若价格弱势引发ETF资金集中流出，下行空间可能进一步扩大。
投行阵营对年末金价判断出现显著分歧。高盛在11月5日发布的贵金属报告中下调金价目标，将2026年末目标价下调500美元至每盎司4150美元，2027年末目标价下调600美元至每盎司4800美元。高盛基准假设美联储将在2026年12月再度加息，实际利率上行将放缓黄金上涨节奏，年初高涨的看涨期权需求将向历史均值回归。该行认为黄金长期上行趋势未发生改变，但上行斜率将明显放缓，市场波动会有所加大。
高盛同时维持央行购金预期不变，预计2026与2027年央行月均购金量维持在60吨，远高于2022年前的月均17吨水平。该行同时指出，央行资产配置周期更长，不会即时对冲投机资金的短期流出，因此无法完全托住价格波动。
渣打银行则保持偏乐观判断，维持年末金价回升至每盎司4650美元的预测，认为4000美元关口存在坚实的基本面支撑。周四盘面已显现多空力量剧烈博弈，现货黄金一度受油价回落与美股走弱推动升破4100美元，随后快速回落超1%至日内低点4036.82美元，最终再度跌破4000美元关口。
盛宝银行大宗商品策略主管表示，4000美元支撑失守造成一定技术面损伤，但短期价格走弱不代表长期基本面转向。央行持续增持黄金以分散储备，ETF投资者在波动中表现出韧性，这些底层需求能够限制回调幅度，但若收益率与美元继续上行，短期弱势仍将延续。
市场后续将聚焦美联储10月货币政策会议纪要与美国零售销售数据。10月议息会议中美联储维持利率不变，但有两名委员支持加息25个基点，若纪要释放偏鹰信号，金价可能再度承压。也有经济学家认为，考虑到经济下行风险上升，美联储12月更可能加息25个基点，一旦市场修正激进加息预期，黄金将获得阶段性支撑。
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