OpenAI寻求阿联酋主权基金投资，估值上看8300亿美元
2026-01-22分类：人工智能 阅读（）
彭博社指出，人工智能巨头OpenAI 正与阿联酋等中东主权财富基金洽谈新一轮融资，募资规模高达500 亿美元，估值上看8,300 亿美元。然而，多位对冲基金管理人则对该公司的烧钱速度与商业化压力表达担忧。
Sam Altman 亲赴阿联酋，为OpenAI 募资500 亿美元
报导指出，OpenAI 正与中东多家主权财富基金展开投资洽谈，目标为一轮规模约500 亿美元的融资，估值介于7,500 亿至8,300 亿美元之间。 OpenAI 执行长Sam Altman 近期已前往阿拉伯联合大公国，亲自参与相关讨论。
知情人士透露，目前仍处于初步协商阶段，条款与最终金额尚未定案，但该轮融资有望于今年第一季完成。一旦成行，将成为全球私人科技公司史上最大规模的融资案。
从ChatGPT 到兆级基础设施：8,300 亿美元估值合理吗？
去年4 月，OpenAI完成由软银(SoftBank) 领投、微软(Microsoft) 参投的400 亿美元融资案，估值来到3,000 亿美元。后续在 10 月也完成了一笔66 亿美元的股权销售与资本重组，使其估值提升至5,000 亿美元。
随着全球对模型训练与推理对算力、晶片与能源的需求急遽攀升，OpenAI 已承诺未来数年投入超过1.4 兆美元于AI 基础建设，其中也包括阿联酋境内规模高达1,000 亿美元的「星际之门(Stargate)」资料中心计画。
前避险基金经理人：烧钱速度与商业化压力成隐忧
在资本快速扩张的同时，OpenAI 的财务压力也逐渐浮现。前避险基金经理人暨传奇投资人Peter Lynch 助手George Noble指出，该公司单季亏损金额超过百亿美元，长期累计负现金流来到千亿美元。
Noble 表示，以OpenAI 为首的生成式AI 的边际改善成本正在上升，模型每一次性能突破所需的算力与能源投入远高于过往；再加上Google 等竞争对手迎头赶上、人才流失以及马斯克的诉讼，其风险状况高得惊人：
在目前的估值水准下，如果你透过对AI 基础设施的押注而持有美股七雄，请考虑减持。承诺跟交付的现实差距相当巨大，市场能为风险定价，但无法为混乱定价，而OpenAI 正是披着5,000 亿美元估值外衣的混乱之一。
《大卖空》主角原型Michael Burry也对此表示：「这股趋势不会止于OpenAI。」
全球最富有的公司投入与借出的所有资金，都无法换取足够的时间。政府将会竭尽全力拯救AI 泡沫与经济，然而现在为时已晚。
AI 前景与泡沫疑虑：OpenAI 成重点关注对象
乐观预期的同时，市场也出现对AI 投资过热的质疑声音。一旦技术进展、商业化速度与资本投入无法匹配，风险可能快速累积。
眼看OpenAI 同时面临多重变数，对AI 产业投资人而言，适当留有现金部位并保持健康曝险，才是应对市场过热的不二法门。
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