市场浮现投降式抛售迹象！比特币阶段性底部或已形成
2026-02-12分类：比特币行情 阅读（）
比特币上周一度重挫逼近60,000 美元大关，引发市场恐慌。然而，根据研究公司K33 的说法，这波暴跌极可能标志着「阶段性底部」已经确立。 K33 认为，无论是现货、 ETF 还是衍生品市场，都已浮现出类似「投降式抛售」的特征。
K33 研究主管Vetle Lunde 在周二发布的报告中，列举了一连串「极端异常数据」来佐证上述观点。他指出，市场出现了自2023 年3 月美国银行业危机以来首见的资金费率崩跌，以及仅在2022 年熊市最惨烈时期才看得到的选择权偏斜水平。此外，交易量也冲上第95 百分位。
该公司指出，动能指标也跌至罕见水平。自1 月20 日以来的持续抛售，导致比特币的日线相对强弱指数（RSI）跌至15.9，这是自2015 年以来第6 低的超卖水平，仅次于2020 年3 月、 2018 年11 月。 RSI 主要用于衡量价格变化的速度和幅度，数值在0 到100 之间波动。
Vetle Lunde 指出，前两次RSI 出现如此低点时，皆对应周期性底部，这进一步强化了近期跌势可能构筑阶段性底部的论点。
市场情绪亦同步溃散。加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear & Greed Index）一度跌至6，创历史第二低水准，几乎逼近全面恐慌状态，显示投资人对比特币跌向6 万美元的悲观情绪达到极端。
Vetle Lunde 表示，价格波动伴随着「异常活跃的交易」。他写道，2 月6 日比特币现货交易量两天内达到320 亿美元，创历史新高，其中2 月5 日、 6 日连续两天交易量达到第95 百分位，而这种情况也仅在FTX 崩盘期间出现过一次。
Vetle Lunde 分析，这类极端数据通常预示着价格触及阶段性极端值，随后往往会进入盘整，并且还可能重新测试局部低点。
衍生品数据同样反映了市场的极度恐慌。根据K33 数据，2 月6 日比特币永续合约的每日年化资金费率骤降至-15.46%，创下2023 年3 月以来最低点；而7 日平均资金费率也跌至-3.5% 。
此外，选择权市场的偏斜度也进入「极度防御区间」，避险情绪之高，堪比LUNA 崩盘、三箭资本（3AC）清算以及FTX 破产期间。
比特币现货ETF 方面，贝莱德的IBIT 在2 月5 日创下单日交易量历史新高，突破100 亿美元、成交量达2.844 亿股。不过，IBIT 也同时录得上市以来第5 大单日净流出。尽管随后几天出现资金回流，但自上周二以来，IBIT 净流出总额仍达13,670 枚比特币。
综合波动率、交易量、收益率、偏斜度及ETF 资金流向等多项极端数据，Vetle Lunde 表示，60,000 美元作为阶段性底部的机率极高。
K33 预测，比特币接下来将进入为期数周甚至数月的「盘整期」，价格将在60,000 至75,000 美元之间震荡。虽然市场交易活动将逐渐冷却，且不排除再次回测支撑位的可能性，但预计不会跌破近期形成的低点。
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