比特币为何连续下跌？比特币是否会迎来反弹？

2025-05-11分类：比特币行情阅读（）

近期比特币价格连续大幅回落，从本周初至2 月27 日，短短三天内暴跌12.6%，是自2022 年11 月FTX 崩盘以来最大规模的连续跌幅。根据TradingView 数据，比特币价格一度跌破$82,000，尽管随后反弹至$86,000，但市场仍充满不确定性，有可能进一步跌破八万美元大关！

比特币为何连续下跌

根据分析，专家认为本次跌势的主要推动因素包括：

市场流动性收紧：美国联准会（Fed）尚未明确宣告降息时机，使市场资金紧张。
机构需求减弱：芝加哥商品交易所（CME）比特币期货市场的未平仓合约（Open Interest）降至155,270 BTC，为去年11 月以来最低水准，显示机构投资者短期内撤出市场。
政策风险：美国政府计划对加拿大、墨西哥加征25% 关税，引发市场避险情绪，影响风险资产表现。

从技术层面来看，比特币已跌破多项重要支撑区域，市场普遍关注是否会回测$72,000 至$74,000 区间。根据10x Research 创办人Markus Thielen 的分析，短期内比特币若无法站稳$82,000，可能会继续下探这一区间。

这一个观点与CME 期货市场的表现相符，因为比特币期货价格图表上在$77,930 至$80,670 之间有个未填补缺口（CME Gap），这类缺口过去往往会被市场回补。例如：

技术分析显示，比特币的200 日指数移动平均线（EMA）目前位于$79,500，这一关键技术水准或能提供短期支撑。

本次比特币下跌，与ETF 市场的动向密切相关。根据Farside 数据，美国比特币现货ETF 在2 月27 日出现总计$7.54 亿美元的资金净流出，其中BlackRock 的iShares Bitcoin Trust（IBIT）单日流出达$4.18 亿美元，创下该基金历史最高纪录。

这一趋势表明部分机构投资者正在减少比特币部位，而市场中的基差交易（Basis Trade）也开始解开，进一步影响比特币期货市场的流动性。 CME 期货市场的未平仓合约下滑，显示市场正在进入新的调整期。

值得注意的是，虽然短期内资金外流，但ETF 仍是推动比特币价格的重要因素。根据Coinglass 数据，IBIT 在2 月27 日交易量达$41.9 亿美元，排名美国交易量前六，显示机构仍对比特币市场保持关注。

尽管比特币价格近期大幅回调，但从市值与实现价值比（MVRV）来看，比特币可能仍处于上升趋势之中。 Assure DeFi 执行长Chapo 指出，比特币MVRV 当前约为1.95，远低于历史周期高点3.2，这意味着市场仍未达到典型的牛市顶部。

回顾历史：

Chapo 认为，MVRV 指标通常会在牛市结束前出现陡峭上升，因此目前仍有进一步上行的空间。不过，CryptoQuant 研究主管Julio Moreno 则持相对保守的观点，指出MVRV 仍低于365 日均线，这可能意味着市场仍处于修正期。

市场原本寄望于2 月底日公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数能够带来利好，但经济学家预测该数据将从2.8% 降至2.6%，虽然通膨下降通常被视为有助于风险资产，但投资者可能更关注未来的通膨预期上升。

根据Conference Board 2 月份报告，消费者对未来一年通膨预期上升至6%，高于先前的5.2%。此外，美国两年期与五年期的通膨交换合约（Inflation Swap）近期均出现上升，这表明市场担忧通膨压力可能再次升温，进一步影响联准会的降息时机。

Noelle Acheson 在其报告中指出，若核心PCE 低于预期，市场可能将其解读为经济成长放缓的迹象，而非对风险资产的直接利好。

综合来看，比特币近期下跌是由多重因素叠加导致，包括ETF 资金外流、机构需求减弱、宏观经济不确定性等。然而，市场仍有潜在支撑区域：

未来几周内，市场将关注比特币是否能够守稳$82,000 并恢复上行动能，或是进一步测试更低支撑区域。无论如何，长线投资者仍应关注比特币的避险与风险资产双重属性，这可能在市场调整后带来新的买盘支撑。

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