就算比特币下跌80%，Strategy依旧超额抵押、不会违约
2025-11-20分类：比特币新闻资讯 阅读（）
随着比特币（BTC）价格近期一路走低，市场开始对比特币财库公司Strategy 的风险承受度产生疑虑。 Strategy 共同创办人暨董事长Michael Saylor 上周在接受《CNBC》采访时表示，他对比特币目前的价格水准「相当放心」，并将这一波回落形容为替下一阶段上涨打下的一个基底。
根据Strategy官网数据，该公司已透过可转换债券筹得约82 亿美元资金，主要用于持续增持比特币（BTC）。截至11 月20 日，Strategy 的比特币持有量为649,870 颗，以截稿前约92100 美元的币价估算，这些持仓价值约598 亿美元。
当被问到，在Strategy 目前的资本结构与为买进比特币所举债的情况下，相关风险触发点为何、以及比特币价格大概要跌到什么水准才会对公司造成影响时，Saylor 强调Strategy 的财务结构相当稳健，即便比特币下跌80% 也不会触发违约风险。
他说道：「我们的杠杆率甚至不到1.15 倍。杠杆率非常低，而且我们手上这些债务的到期时间还有四年半。所以，短期之内我们没有什么会被触发的风险门槛，就算比特币下跌80%，我们依然处于超额抵押的状态，一切都没问题。」
Saylor 进一步说明，Strategy 的资本策略就像一间聪明的银行会做的那样，是透过发行特别股来替普通股建立放大效果。他指出，这种股权工具本身没有到期日，股息支付则由董事会决议，因此不会陷入违约。他说道：「以目前我们发行的这些数位信用产品来说，并不存在任何信用违约的情况。」
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