比特币市值暴跌6000亿美元三大引擎为何突然熄火？
2025-11-22分类：比特币新闻资讯 阅读（）
曾被华尔街资本、政治背书与机构资金三大引擎同时点火的比特币(BTC) ，近期意外熄火，自上月突破12.6 万美元历史新高后大幅跳水，一度回吐今年全部涨幅，直至周一(17 日) 亚洲早盘才暂趋稳定。数据显示，比特币总市值已从上月高点暴跌约6000 亿美元。
尽管华尔街已深度入场，ETF 将加密货币纳入主流投资组合，特朗普政府也全面拥抱加密货币生态，市场却突然退缩，速度快、力度大且缺乏明确诱因。
虽然波动本是加密货币市场常态，但这次不同，市场对比特币信念消散之快、解释之匮乏，令交易大厅与社群媒体焦虑蔓延。交易员们反覆查看旧的图表，重新拾起熟悉的理论，急切地寻找买家。
由于没有关于比特币行为模式的传统华尔街范本，没有稳定的相关性，没有经过验证的风险框架，一些人便回归到他们最熟悉的模式：四年减半周期。
所谓「减半」是指比特币大约每四年调整一次供应增速，历史上常引发投机潮后崩盘，且矿工抛售行为会滞后加剧跌势，而最近一次减半事件发生在去年4 月，然后价格在上月见顶，看似符合旧节奏。
但随着资金雄厚买家重塑市场，上述模式适用性存疑。 Bitwise 资管投资长Matthew Hougan 指出，零售市场情绪低迷，投资人忧「四年周期」重演，提前抛售规避50% 回调风险。下跌亦折射「宿醉效应」与市场疲惫，因散户高价追涨加密货币的概念股受损，今年10 月初贸易紧张升级与高杠杆，触发强制平仓。
更关键的是，即便ETF 年中吸金数百亿美元、特朗普政策释放利好，资金流入仍停滞，且长期持有者套现离场，以比特币为核心的上市公司股价逼近其持币价值，信念溢价消失殆尽。
加密货币数据公司Nansen 指出，比特币正从「机械供应驱动」转向「宏观资产」，对流动性、政策及美元动态更敏感，但市场交易仍凭感觉，风险偏好逆转，山寨币暴跌，特朗普利好难挡宏观拖累，更难敌AI、稳定币等新投机宠儿分流资金。
BI 高级大宗商品策略师Mike McGlone 直言，当黄金与美股逼近历史高点时，比特币却正在融化，预计跌势延续。
尽管市场基础架构未垮，特朗普胜选后比特币仍有涨幅，但对期待年底冲20 万美元的投资人而言，近期挫败令人失望。
若比特币在政策支援、主流采用与基础建设完善下仍难以突破，BI ETF 分析师Eric Balchunas 指出，交易员对「历史重演」的紧张情绪恐反倒让四年周期应验，但也有观点指出，2017、2021 年牛市核心是全球流动性，而随着美国政府停摆结束，流动性回归有望扭转颓势。
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