熊市开始了？Z-Score指数显示BTC价格动能逐渐减弱
2025-12-12分类：比特币新闻资讯 阅读（）
根据Arab Chain 分析，参考币安上的比特币对数周期Z-Score（Log Cycle Z-Score）数据显示，市场正处于一个敏感阶段，反映了比特币价格周期正开始经历阶段性的过渡期，该指标目前位于-0.86，与2025 年年中曾达到的极高峰值相比，处于相对较低的水平。在Z-Score 出现显著下降的同时，比特币的价格在90,000 美元左右徘徊，这反映了当前的价格走势与长期对数模型的估值之间存在相对脱节。
Z-Score 公式衡量的是当前价格与基于比特币随时间推移的对数增长预期值之间的偏差，当指标处于高正值区域时，市场通常处于「超买」状态，表明周期接近顶峰。相反，当指标像现在一样进入负值区域时，则反映了下行压力或价格重估，这通常预示着一个过渡阶段：既可能是在新一轮上涨浪潮前形成中期底部，也可能是在低流动性环境下延续放缓趋势。
近几个月Z-Score 的快速下降似乎反映了价格动能的减弱、估值回落以及市场从超买状态中撤退。尽管与过去的周期相比，当前价格仍然相对较高，但对数模型显示价格走势已低于预期轨迹，暗示市场在经历去年的急剧上涨后，正在寻求重新平衡，尽管指标下滑，但处于负值区域并不一定纯粹是看跌信号，只是数据反映价格动能较以往类似阶段弱，很可能是熊市的开端。
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