比特币第四次减半涨幅趋缓，分析师：BTC可能已步入新常态
2026-04-20分类：比特币新闻资讯 阅读（）
投资机构Galaxy 的分析师Alex Thorn指出，与过去三次周期相比，比特币（BTC▼）本轮减半周期表现对比过往明显不佳，随着市场波动率的降低以及美国现货ETF 的通过改变了原有的资金动能，市场可能已经步入全新的常态。
比特币第四次减半周期涨幅远低于历史纪录
投资机构Galaxy 全球研究主管Alex Thorn 的分析显示，自2024 年4 月比特币减半以来的价格走势，与2012 年、2016 年及2020 年所引发的周期相比，目前的周期呈现出显著降低的波动性与较小的上涨空间。比特币在2025 年10 月5 日创下突破125,000 美元的历史新高，但与2024 年减半时约63,000 美元的价格相比，涨幅仅有97%。
回顾历史数据，比特币在2012 年减半周期中飙升了约9,294%，最高来到1,163 美元；2016 年周期上涨了约2,950%，高点达19,891 美元；而2020 年减半后则出现了约761% 的涨幅。
价格波动率大幅收敛，比特币市场迎来新常态？
针对此现象，Thorn 表示：「第四个周期的表现大幅落后于先前的周期。」他并抛出疑问，这究竟是市场的新常态，还是只是暂时的现象。比特币在历次减半周期中不断递减的波动率表明，传统的市场动能早已发生改变，四年周期的循环也许已不复以往。
美国现货ETF 提早催动牛市，扭转传统比特币四年周期
然而，部分市场人士对此分析提出不同的看法。评论家指出，单纯评估减半后的表现，会忽略了2024 年减半前就已提前创下历史新高的特殊情况。比特币在2024 年3 月——也就是4 月减半的前一个月——就已突破70,000 美元大关，创下当时的历史新高。
这波涨势的主要催化剂，正是2024 年1 月美国正式核准比特币现货ETF 上市。市场人士认为，这项比特币在减半前就创下历史新高的历史性反常现象，实际上已经使当前周期的价格表现数据出现了偏误。
华尔街投行看好2026 年比特币上看15 万美元
除了涨幅缩小，比特币的下跌幅度也在明显收敛。根据富达数位资产（Fidelity Digital Assets）的研究指出，随着波动率下降，比特币的价格回档也变得较为温和。富达研究分析师Zack Wainwright表示，过去比特币在熊市期间的跌幅通常落在80% 到90% 之间。
然而，比特币近期从超过125,000 美元的历史高点下挫至60,000 美元，跌幅仅略高于50%，并预期价格将在2026 年开始逐步回升。目前BTC▼从上周五的高点78K 跌至74K 左右震荡，华尔街投行伯恩斯坦（Bernstein）报告指出，当前比特币回调并非结构性问题，而是市场信心波动所致，并表示2026 年底比特币价格将上看150,000 美元。
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