Strategy 第三季帐面赚209亿，改买回STRC
2026-10-05分类：比特币新闻资讯 阅读（）
比特币财库龙头Strategy（MSTR）第三季帐面大赚。根据Strategy 10 月5 日提交的8-K 文件，公司估计2026 年第三季认列209.1 亿美元的数位资产收益。不过Strategy 上周的动作明显放慢：只买进334 枚比特币▲，反而花了约1.76 亿美元买回自家的STRC 特别股。截至10 月4 日，Strategy 持有848,000 枚比特币，以及约57 亿美元的美元资产。
第三季重回成本之上，帐面赚209 亿美元
这笔收益主要来自比特币▲价格在第三季的反弹，属于依市价重新评价的未实现收益，并非实际卖币获利。 8-K 显示，截至9 月30 日，Strategy 的比特币▲帐面价值为708.2 亿美元，同时认列18.8 亿美元的相关递延所得税费用。
更值得注意的是成本线的变化。 8-K 指出，截至6 月30 日，Strategy 的比特币▲市值还低于持有成本，帐上因此有一笔41.2 亿美元、针对比特币▲亏损的递延所得税资产；到了9 月30 日，市值重新超过成本，这笔资产被冲回，相关的评价备抵也一并回转，带来约41.2 亿美元的所得税利益。
以8-K 的数字计算，Strategy 截至9 月30 日的847,666 枚比特币▲，总成本约639.5 亿美元、平均成本约75,437 美元，相较708.2 亿美元的帐面价值，未实现获利约69 亿美元、约10.7%。换句话说，第三季的209 亿美元收益，大部分是在填补先前的帐面亏损：根据Strategy 的第二季财报，6 月30 日时其约84.6 万枚比特币▲的帐面价值仅496.7 亿美元，远低于持有成本。链新闻先前也报导，Strategy 第二季比特币帐面大亏83 亿美元。
上周只买334 枚，特别股零增发
相较于9 月底的加码，Strategy 上周相当节制。 8-K 显示，9 月28 日至30 日没有买进比特币▲，10 月1 日至4 日则买进334 枚，花费约2,870 万美元、平均每枚约85,839 美元；资金来自1,570 万美元的普通股增发，以及1,300 万美元的自有现金。
同一期间，Strategy 旗下的STRF、STRC、STRK、STRD 四种特别股都没有透过市价发行（ATM）卖出任何股份。链新闻先前报导，Strategy 9 月底才买进1,665 枚、持币达847,666 枚，上周的买币量明显缩小。
改花1.76 亿美元买回STRC
Strategy 上周的主要动作是买回特别股。 8-K 显示，Strategy 在9 月28 日至30 日买回约103 万股STRC，金额1.026 亿美元；10 月1 日至4 日再买回约74 万股、7,370 万美元，合计约177 万股、1.763 亿美元，换算每股约99.3 至99.5 美元，略低于100 美元的面额。其中10 月的买回以自有现金支付，Strategy 的特别股买回计划仍有约5.47 亿美元的额度。
STRC 是Strategy 发行的浮动利率永续特别股，每股面额100 美元，也是它过去募资买币的主要工具之一。这次8-K 没有另外说明买回原因，但Strategy 7 月已在新闻稿中公布买回政策：只要STRC 交易价低于100 美元面额，公司就打算「规律且有纪律」地买回，折价愈深买得愈多，接近面额时则逐步放缓，长期目标是让STRC 稳定在100 美元附近交易。执行长Phong Le 当时表示，在面额以下买回，等于用折扣价减少未来的特别股股息负担，是划算的资本配置。
链新闻先前报导，Strategy 7 月启动STRC 回购撑面额，当时平均买回价约86.52 美元；上周的买回价已来到99 美元以上，显示STRC 已回到面额附近。
57 亿美元美元资产，大部分留作配息
截至10 月4 日，Strategy 的美元资产分为两块：48.8 亿美元的「美元准备金」，专门用来支付特别股股息与债务利息；另有约8.3 亿美元的「美元现金」，可用于买币、扩充准备金或其他资本运用。
同样在10 月5 日提交8-K 的比特币财库公司Strive，则买进2,000 枚比特币，但整体平均成本约9 万美元，高于季末币价。两相对照，Strategy 早期以较低成本累积的部位，让它在币价回升后重回获利；而它上周放慢买币、转向买回特别股的做法，也值得市场持续观察。
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