比特币圣诞前崩破7万机率暴增！期权市场风向一周逆转
2026-11-12分类：比特币新闻资讯 阅读（）
比特币连续五周收跌，市场看跌情绪持续升温。比特币周三（12日）在7.35万美元附近交易，衍生品市场数据显示，期权交易者目前认为，比特币在圣诞节前跌破7万美元的机率，已高于重新站上8万美元的可能性，反映投资人正增加下行风险避险部位。
圣诞节前跌破七万美元概率飙升
Derive 创办人暨执行长Nick Forster 指出，根据平台期权市场数据，上周交易者押注比特币在圣诞节前站上8万美元的机率仍有53%，但目前已降至26%；相较之下，跌破7万美元的机率则从15%升至31%。
期权市场的资金流向也反映投资人态度转趋保守。 Forster 表示，交易者目前更愿意支付成本购买看跌期权（Put），而非透过看涨期权（Call）押注价格上涨。 Derive 上周比特币期权交易额达4.18亿美元，较前一周增加37%，其中看跌期权占总权利金交易额的55%，高于前一周的36%。
Forster 也透露，上周四科技股大幅下跌前数小时，有一个钱包花费约1.4万美元，为300颗比特币建立避险部位，押注比特币在11月27日前跌破6万美元。若比特币进一步跌破5万美元，该部位最高可能获利300万美元，显示部分交易者已开始防范更深幅度的市场回档。
通膨数据推升降息疑虑，市场等待美国PPI
比特币周二在美国公布10月消费者物价指数（CPI）后，再度跌破7.4万美元。数据显示，美国10月CPI月增0.4%，高于市场预期的0.3%，使市场重新评估联准会12月政策走向，利率期货交易者也开始反映联准会进一步紧缩货币政策的可能性。
在此之前，比特币周一跌破50周移动平均线，带动加密货币市场超过10亿美元多头部位遭到清算。接下来市场将关注周五公布的美国10月生产者物价指数（PPI），评估通膨压力是否持续升高，以及联准会未来的利率政策是否可能进一步转向鹰派。
K33：比特币未平仓合约处于高档，多空双方都可能遭遇轧仓
除了期权市场转趋看跌，期货市场的杠杆部位也正在累积。加密货币研究机构K33 最新报告指出，截至周二，比特币永续期货未平仓合约约达35.3万颗BTC，过去两年只有1.2%的交易日出现更高水准。
K33 研究主管Vetle Lunde 表示，过去30天，比特币期货未平仓合约增加12%，但同期币价下跌10%。目前未平仓合约规模已接近2025年10月市场高点、同年11月下跌行情尾声，以及今年8月反弹行情前夕的水准。
Lunde 认为，目前市场杠杆部位高度集中，无论价格往哪个方向突破，都可能引发大规模清算。如果比特币继续下跌，多头部位可能遭到集中清算；若价格反弹，则可能迫使空头回补，进一步放大涨势。他形容，目前市场已处于容易出现轧仓行情的状态。
另一方面，比特币与那斯达克指数的30日相关系数已升至0.75，处于2020年以来第99百分位，显示比特币近期与美股科技股的连动程度明显提高。
K33 回顾过去那斯达克指数在市场修正后出现的16次强劲反弹，其中9次成功延续涨势。在这9次行情中，比特币有8次同步上涨，随后20个交易日的中位数报酬率为2.9%；但另外7次未能延续的反弹中，比特币则全部下跌，未来20个交易日的中位数跌幅达21%。
比特币ETF 连续失血，年初至今资金流向转负
机构资金流向同样为比特币市场带来压力。根据The Block 汇整的数据，美国现货比特币ETF上周净流出12.8亿美元，创下6月以来最严重的单周资金流出纪录；本周一、周二又有约2.96亿美元撤出，使相关ETF今年以来的累计资金流向转为负值。
K33 另外指出，全球比特币交易所交易产品（ETP）过去7个交易日累计减持31,652颗BTC，反映机构投资人近期持续降低比特币曝险。
整体而言，比特币目前同时面临通膨数据偏高、ETF资金外流，以及期货市场杠杆部位累积等压力。尽管高额未平仓合约也意味着市场可能出现空头回补行情，但在资金持续撤出、价格尚未止跌的情况下，短期市场仍须留意多头清算进一步扩大的风险。
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