比特币创新高，七只加密货币ETF助投资者管理风险

2025年7月14日，比特币突破持续数月的10万美元关口盘整，飙升至120,551美元的历史新高。截至7月20日，比特币年内涨幅已达26.6%。市场分析认为，特朗普政府对加密货币的持续支持政策是重要推动力，然而资深投资者也警示回调风险。

比特币IRA首席运营官Chris Kline指出，特朗普政府任命Paul Atkins领导美国证券和交易委员会（SEC），以及David Sacks担任首任人工智能与加密货币主管等举措，是行业的“地震式推进”。尽管长期看好比特币的减半机制和2100万枚供应上限，但短期内可能出现回调或进入周期性“加密寒冬”。2010年7月至2025年7月的回测显示，比特币年化回报率达到惊人的153.8%，但波动率接近100%，最大回撤高达93.2%，期间多次出现持续数年的亏损。

随着机构逐步接纳比特币(BTC)以及以太坊(ETH)、Solana(SOL)、XRP(XRP)等加密货币，市场上涌现出更多样化、更成熟的加密货币交易所交易基金(ETF)。相比2024年初单一的现货产品，当前ETF提供更高的灵活性，包括利用衍生品产生收益或提供下行保护的产品。这些ETF多数在美上市，流动性好，Roth IRAs等免税账户可以直接持有。

在此背景下，以下七只提供不同风险敞口和策略的加密货币ETF成为间接参与市场，管理风险的工具。

产品解析

1. iShares比特币信托ETF (IBIT)：当前资产管理规模(AUM)超860亿美元，是贝莱德旗下旗舰现货比特币ETF。获SEC批准后可交易期权，投资者可进行备兑看涨或现金担保看跌策略（需持有100股IBIT作为抵押）。
2. Grayscale比特币迷你信托ETF (BTC)：当前最便宜的现货比特币ETF（费率0.15%），管理规模53亿美元。每份信托代表0.00044283枚比特币，由信托中总计45,722枚比特币提供支持。由原来的Grayscale比特币信托ETF(GBTC)分拆10%的资产设立，旨在应对高费率(1.5%)导致的资金外流。
3. Global X区块链ETF (BKCH)：追踪Solactive区块链指数的27家公司（如Coinbase交易所、IREN矿商、Galaxy Digital托管商）。Global X ETFs分析师Ido Caspi指出，此类股票在牛市或重大事件前通常提供更高的贝塔系数，机构资金流入预计将推高交易费用。
4. Global X比特币备兑看涨期权ETF (BCCC)：通过系统性备兑看涨策略间接投资比特币并获取周度收益，以牺牲部分上行空间换取稳定收入。Global X ETFs产品研发主管Pedro Palandrani解释，每周展期期权能更高效地捕获时间衰减。
5. Roundhill比特币备兑看涨策略ETF (YBTC)：使用IBIT期权和Cboe比特币美国ETF指数(CBTX)期权组合提供周度收益（上限涨幅），当前分派收益率达44.4%。Roundhill首席执行官 Dave Mazza称其在比特币敞口与收益间取得独特平衡，规避直接投资的复杂性。
6. ProShares比特币策略ETF (BITO)：持有CME比特币期货合约（以美国国债作抵押），是现货ETF获批前的过渡性产品。通过牛市期间展期期货合约实现收益，按月分派。当前12个月追踪收益率高达55.4%，但波动极大甚至可能暂停派息。
7. Calamos比特币80系列结构化替代保护ETF (CBTA)：若在2025年4月成立时买入并持有一年，提供20%的下行损失保护，同时上限收益为51%。Calamos Investments的ETF全球主管Matt Kaufman表示，该产品为财务顾问提供适配传统组合的比特币敞口工具，需严格满足买入/持有条件才生效。

行业趋势展望

比特币IRA的Chris Kline总结道：回顾2016年，退休账户直接持有比特币只有一个选择。如今，几乎所有金融账户都可配置加密资产，市场因此更趋完善。这七只加密货币ETF的多样化策略，为不同风险偏好的投资者提供参与加密市场的“减压阀”。

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