美证交会批准比特币与以太币现货ETF 采实物申购与赎回机制
2025-07-30分类：比特币新闻资讯 阅读（）
美国证券交易委员会（SEC）周二投票通过命令，允许授权参与者对加密资产交易所交易产品（ETP）股份进行实物申购与赎回。该机构也批准了一系列申请案，包括允许上市并交易同时持有比特币和以太币现货的基金、允许针对特定比特币现货ETP 的选择权交易，以及提高选择权持仓限制的申请案。
随后，SEC 向纳斯达克交易所、NYSE Arca 和Cboe BZX 核发了加速批准，允许多档ETF 采用实物申购与赎回机制，包括：贝莱德（BlackRock）的比特币和以太币ETF，以及来自方舟投资与21Shares、富达（Fidelity）、VanEck、富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）等公司的其他ETF。
「今天对SEC 来说是崭新的一天，而我担任主席的重要任务之一，就是建立一套合适的加密资产市场监管框架。」SEC 主席Paul Atkins 在声明中表示：「投资人将从这些批准中受益，因为它们将使这类产品的成本更低、效率更高。」
加密货币ETF 的发行商已争取实物赎回数月之久，过去SEC 要求采用「现金模式」，也就是贝莱德等公司必须将比特币从储存钱包中移出，然后立刻卖出换成现金，再把现金交还给投资人。
新闻稿中提到的「授权参与者」很可能是指华尔街的大型金融机构与造市商，而不是一般散户投资人，这些机构能够用加密资产与ETF 发行商直接进行ETF 股份的申购与赎回。
彭博ETF 分析师James Seyffart 本月稍早曾表示：「绝大多数人甚至不会察觉有什么不同，因为目前市场上的这些产品本来就已经交易得非常高效。这项调整只是让加密货币ETP 与其他传统ETP 一样受到相同对待。」
Seyffart 周三指出，目前正在等待审批的其他加密货币ETF 提案（如山寨币ETF）很可能一开始就会允许实物申购与赎回。
彭博ETF 分析师Eric Balchunas 则表示，他认为前SEC 主席Gary Gensler 当初反对实物申购，是因为他担心ETF 会持有来自「不良来源」的比特币，这与他过去形容加密市场是「西部荒野」的观点一致。不过，其他传统ETF 早就都是实物申购模式，所以这次制度改变代表「SEC 已准备好把加密资产视为正规资产类别来对待」，这是他认为最关键的意义。
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