Circle带动Coinbase上涨？Berstein上调COIN目标价至510美元
2025-06-26分类：Coinbase 阅读（）
Coinbase 近日股价飙涨近四成，创四年来新高。Berstein 列举多项理由认为 Coinbase 被低估，将 COIN 目标价从 310 美元上调至 510 美元。美国稳定币巨头 Circle 上市后，股价一路走高，一度逼近 300 美元。亦出现改买 COIN，亦或是用卖出 CRCL 买入 COIN 套利交易的现象。
Berstein 列举多项由理由：Coinbase 被低估
Bernstein 的分析师根据更高的获利预测、新的成长动力和修订的估值框架，将 Coinbase (股票代码 COIN) 目标价从 310 美元上调至 510 美元。
Coinbase 是标准普尔 500 指数中唯一一家加密货币原生公司，却是最容易被低估的股票，Berstein 报告中列举了该交易所多元化的业务线，包括：
- 领先的美国加密货币交易
- 为大多数比特币和以太币 ETF 发行人提供托管服务
- 区块链 Base (以太坊增长最快的 Layer 2)
- 与摩根大通 (JPMorgan Chase) 拟议的 JPMD 代币等代币化的关键枢纽
- 将成为美国稳定币和加密货币市场结构立法的主要受益者
- Coinbase 的收入来自 Circle 的 USDC 稳定币
- 收购衍生性商品交易所 Deribit，表明该公司计划在全球扩展其服务范围
Bernstein 认为，尽管出现了新的竞争，Coinbase 的市场份额仍然稳固。Coinbase 的佣金率保持不变，Robinhood 等竞争对手的佣金率已提高到与 Coinbase 相当的水准。而其他传统经纪商的竞争还有数月才可能推出。
在 Coinbase 公布 2025 年第一季业绩后 Berstein 更新了其估值模型，以反映更强劲的成长，尤其是衍生性商品、质押和稳定币相关收入的成长。该公司目前预测 2025 年营收为 95 亿美元，其中非交易业务收入约 42 亿美元。分析师对 2026 年和 2027 年营收的预测也分别上调至 127 亿美元和 141 亿美元，反映出交易和非交易部门营收的成长。
分析师还预测，随着营运杠杆提升获利能力，Coinbase 的每股收益将在 2026 年升至 17.92 美元，并在 2027 年升至 20.38 美元。分析师表示，伯恩斯坦对 Coinbase 股票 510 美元的目标价是基于 2027 年底 25 倍的市盈率，与同业持平。
COIN 一周大涨近四成，错过 Circle 改买 Coinbase？
美国稳定币巨头 Circle 自 6/5 正式挂牌上市后，股价一路走高，一度逼近 300 美元。
近日也有不少观点认为 Coinbase 身为 Circle 长期的合作伙伴，其实也在早期透过换股方式持有 CRCL，若错过 Circle 的涨幅，可以改买 COIN，亦或是用卖出 CRCL 买入 COIN 来做套利交易，这也许也是 COIN 近一周大涨近四成的原因之一。
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