Coinbase发可转债买比特币？COIN 股价大跌 6%
2025-08-06分类：Coinbase 阅读（）
美国加密交易所 Coinbase 宣布将私募发行 20 亿美元可转换优先票据，发行净收益将用于一般公司用途，有包括购买比特币吗？昨日受其发债消息影响，COIN 股价跌破 300 美元，大跌逾 6%，可见市场对此存有疑虑。
Coinbase 将私募发行 20 亿美元可转债
Coinbase 打算透过私募可转换优先票据 (Convertible Senior Notes) 筹集 20 亿美元，到期日为 2029 和 2032 年，初始购买者可以选择在两个系列中再购买多达 3 亿美元。该公司表示，这些票据将根据规则 144A 提供给合格的机构买家。
可转换优先票据每半年支付一次利息，可转换为现金、A 类股票或两者混合。票据将于 2029 年 10 月 1 日和 2032 年 10 月 1 日到期。这两种产品都可以在到期前由 Coinbase 赎回，但须遵守惯例条件。最终票面利率和转换条款将按定价时设定公布。
根据彭博社的报导，此两档可转债票面利率为 0%，2029 年到期的债券的转换溢价为 50% 至 55%，而 2032 年到期的七年期债券的转换溢价为 30% 至 35%。Coinbase 也使用了选择权策略限制可转债的转换，避免大量新股可能产生的股权稀释。
发债用途要买比特币？
Coinbase 将本次发行净收益用于一般公司用途，其中可能包括：
- 营运资金
- 资本支出
- 其他公司、产品或技术的投资和收购
- 回购、到期偿还或到期前回购或赎回之前发行的债券
根据 Coinbase 最新财报，之前发行的四档债券，配息率介于 0.55%~3.77%。
Coinbase 在第二季再加码 2,509 枚比特币，以长期投资持有的比特币有 11,776 枚。但新闻稿中并未提及资金用途与比特币的关联。
COIN 大跌逾 6%
Coinbase 受惠于合作伙伴 Circle 成功的 IPO，股价在六月中由 240 美元附近一路上攻至历史新高 444 美元。在七月底公布财报后，虽然其 EPS 高达 5.14，但交易收入较前二季大幅下降，而获利竟来自 Circle 上市和比特币增值，Coin 股价隔日崩跌 16.7% 来到 314.69 美元。
市场认为，可能是因为 Coinbase 第二季度财报表现不如预期，公司试图透过发债来强化财务结构或应对潜在的流动性压力。也有人认为，趁着当前市场对加密货币仍有信心且融资成本较低，Coinbase 选择发债可能是为了稳住财务状况或为长期战略 (如进军衍生品市场、推出代币化美股等) 做准备。
不过昨日受其发债消息影响，COIN 股价跌破 300 美元，大跌逾 6%，可见市场对此仍是存有疑虑。
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