Lido寻求第二成长引擎，从质押协议走向综合DeFi平台
2025-11-27分类：DeFi 阅读（）
根据最新提交至DAO 的治理提案，Lido 认为其建构安全、去中心化、可大规模运作的以太坊流动性质押基础设施的初始使命，已大致完成，因此DAO 有能力将资源投入下一阶段的产品扩张与商业化布局。
第一阶段工作接近尾声
在目前的市场环境下，以太坊质押的成长速度已开始放缓。今年迄今质押总量仅增加约5%，远低于2024 年近20% 的增幅。流动性质押的占比则稳定在整体ETH 质押量的约47%，其中Lido 仍以超过四分之一的市占率维持领导地位。
新的提案认为，Lido 的「第一阶段工作」已接近尾声。接下来的三年将不再只是扩大单一流动性质押产品，而是将质押视为一条稳定收费的成熟业务线，再以此为基础，向更多样化的金融应用延伸。未来的Lido V3、以及即将推出的stVaults，将把质押功能重构为一种可供整合的模组化金融基础设施，使节点营运商、托管机构、大型资产管理人与交易平台能依自身需求打造专属架构，并潜在成为ETP、ETF 或其他机构级产品的底层组件。
完善现有质押产品
在协议的安全性与稳定度方面，Lido 计划透过新版质押路由器（Staking Router）和审核模组（Curated Module）引入一个名为ValMart 的新系统。它的作用有点像是「验证者市场」，会根据每个节点的表现、成本与去中心化程度，自动决定要把多少ETH 质押分配给谁。
过去Lido 的质押分配方式相对固定，而ValMart 让这个流程变得更像市场机制：表现好、成本低、去中心化贡献高的节点会拿到更多质押，反之则较少。这种方式能让Lido 随着规模扩大，仍然保持安全、透明，同时避免过度集中在少数节点上。
DAO 也正讨论透过NEST 系统，让LDO 代币的市场价值更紧密连动于协议收入。该系统会使用协议赚取的stETH 自动回购LDO，使代币价值能反映协议的实际表现。目前相关技术仍在建构中，但已被视为代币经济调整的重要里程碑。
朝向全面DeFi 平台发展
DAO 同时也将目光放在质押之外的收益来源。 2025 年上线的Lido Earn，被视为Lido 未来的第二条营收主轴，涵盖再质押工具、高阶DeFi 收益、稳定币利息策略与链上金库管理等多种类型的收益产品，旨在让Lido 成为用户在链上管理资产的更完整入口。
布局RWA 赛道
另外，提案指出Lido 应开始布局现实世界资产（RWA）领域，并采行「小规模快速试验」加上「寻找十亿美元级别突破口」的双轨策略。这意味着Lido 未来将同时探索整合中介软体、企业级金融接入，以及更大型的RWA 或金融基础服务。
综观提案内容，Lido 的未来三年路线图十分清晰：流动性质押将成为稳定、成熟的事业线，但不再是整个业务的全部。协议将以此为底层，向更多金融产品与更广泛的资产类别横向延伸，并在垂直方向寻求真实世界金融的连结，试图成为链上与链下资本的主要入口。
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