流动性挖矿是什么？如何运作？流动性挖矿的风险有哪些？
2025-05-07分类：DeFi 阅读（）
流动性挖矿是去中心化金融（Defi）下的产物，货币的流动性不管在现实生活或是加密市场都非常重要，许多项目方为了提高代币的流动性会让玩家把加密货币注入流动性矿池中，并且给予可观的报酬促使更多玩家提供流动性。
流动性挖矿是什么？
流动性挖矿（Yield Farming）是在去中心化交易所（DEX）中赚取收益的方式。
与一般我们所说的传统挖矿不同，传统挖矿是提供算力跟电脑去获得货币；流动性挖矿则是透过提供交易所流动性来获得报酬，而挖矿一词则是获得奖励的统称。
常见的去中心化交易所名字中通常有swap，例如Pancakeswap、Uniswap，这两者都算是比较主流的去中心化交易所。
流动性挖矿的运作方式
提供流动性简单来说就是提供交易对给交易所，交易对是由两种货币组成的，例如用美元稳定币（USDT）跟比特币（BTC），那这个交易对就会称为「BTC／USDT」，那如果玩家想要提供这个池子的流动性则需要同时提供USDT 以及BTC 进入池子中，所以流动性挖矿又有人称为「双币挖矿」。
目前也有单币挖矿，但是依照数据统计，双币挖矿通常收益较单币高，相对来说若是币价双双下跌，双币也会因为互相连动所以亏损较为严重。
玩家放入之后会获得流动性池代币（LP代币），用来代表池中所占的份额，这些代币就像是凭证，方便之后取回投入池中的资产。
提供流动性可以帮助交易所方便兑币，提供流动性的玩家则可以获得两种收益，分别是交易手续费以及平台币的奖励。交易手续费是依照其他玩家兑换后的手续费给予分润，大多是依照交易对类型给予相对应的币种，平台币的奖励则是视平台不同而有差异，例如Pancakeswap 会发放平台币cake 作为奖励。
收益大多会直接公布平台中提供玩家参考。例如下图中Pancakeswap 就有将交易手续费以及平台的奖励都分别列出。
流动性挖矿的四大优点
除了给去中心化交易所提供流动性，流动性挖矿还有什么优点能够吸引投资者目光呢？
增加市场交易运作效率
提供流动性给交易所是非常有益于整个加密市场的。当池中有足够的币可以兑换时，币价就会比较稳定而且交易速度也会大幅提升，反之，若是流动性不足则有可能被套牢或是出现「抽地毯」的情况，详细解释将会在下面流动性挖矿的缺点那边说明。
支撑DeFi 产业发展
从最刚开始DeFi 仅能应付一些简单的兑币功能，到现在却新增了许多借贷以及挖矿的玩法。例如Uniswap，从最初V1 只能单一代币兑换，到了V2 可以支持任何代币到现在V3 版本则可以自己定义流动性区间以及手续费的比例，这些都是帮助DeFi 可以持续创新跟优化，提供用户更多玩法跟投资管道。
提升用户资产使用率
许多用户购买加密货币之后就会存放在冷钱包中，当真的有需求时才会进行交易，但是透过流动性挖矿给予丰厚的报酬使得这些资产持有者愿意拿出自己持有的货币，增加被动收入让资产的使用率提升不少。
散户也能参与
一般散户也可以参与流动性挖矿，参与之后就可以赚取收益，所以门槛很低，算是新手项目喔！
流动性挖矿的风险
流动性挖矿看起来收益不小，但是相对应的也有一些风险存在。
风险一、无偿损失
无偿损失（Impermanent Loss）是什么？无偿损失也可以比喻成机会成本，当进行流动性挖矿时，币价可能会浮动，那等到领出来的时候可能会有加值的亏损。
举例来说，假设目前有两种币，A 币与B 币，我将等值的两者一起投注进入流动池中，假设投注后A 币开始不断上涨，而B 币币价维持不动，则代表A 币一直不断的被换出池子，而池中的B 币却不断增加。
若是交易对是高波动的代币与以太币，例如现在正红的迷因币与以太币的话，那可能因为交易需求多所以手续费也会赚的多，所以如果迷因币不断上涨，则原本投入池中用户的以太币也会增加。
虽然听起来可以大赚一笔，但是如果是山寨币或是迷因币高速下跌的话，用户的以太币则会被大量换走，用户可能会需要承受大量损失。
所以选择交易对时，近两选择比较稳定或是大型的币种也可以选择稳定币，例如ETH、USDT。
除此之外，无偿损失也包含币价波动造成的损失，假如原本A 币跟B 币放在钱包因为价格下跌而损失了20%，但是有可能因为组成交易对放入流动池中会让总价值下跌80%，这样的损失也是无常损失需要考量的部分。
风险二、智慧合约漏洞
目前大部分的流动性挖矿都是透过智能合约来自动执行，所以如果合约本身没有写好的话，资金可能会被骇客卷走最好还是选凿足以信任的DEX 进行交易。
- Curve Finance 遭到骇客攻击
2023年7月30日，去中心化交易所Curve Finance 遭到骇客攻击，主要透过Curve 流动池中的漏洞进行攻击，由于程式语言Vyper 中的错误，导致损失超过4700万美元的加密货币，许多中心化项目也间接受到影响，币价出现断层式的暴跌。
风险三、抽地毯（Rug Pull）
抽地毯也就类似跑路，大部分Rug Pull 都会先特别创造一个项目，吸引投资者进场再进行炒作，会透过高回报率的方式引诱投资者，等到资金足够之后则突然将池中有价值的资产全数换走，留下的可能就会是价值急遽下跌的币种。
这种情况大多会发生在未经审查的币种或是不受信任的流动池中，所以还是建议要评估流动池的信任度以及币种的稳定性喔。
风险四、流动性挖矿诈骗
币圈新手容易遭遇置换套利的骗局，2024年1月，一个名为「yingbnb」的用户就在X 平台上发布了一个投资者的受骗经历，诈骗犯利用Telegram 谎称币安交易所的官方人员，告知受害者可以把钱包中的ETH 转到所谓的合约矿池进行流动性挖矿，之后便可以以BNB 返还。
但是所谓的合约矿池却只是一个收款钱包地址，所以受害人的ETH 都转入诈骗犯指定的钱包中无法拿回，等到被害人意识到时诈骗犯已经删除联络人并且封锁。
近期适合参与流动性矿池的项目吗？
近期币圈涨势明显，比特币在11月21日来到历史新高，以太币也开始有巨鲸看好走势开始囤入，流动性挖矿的交易对（BNB／ETH）有机会成为市场焦点，小编建议币圈小白或是保守型的投资者近期可以考虑参与，因为比特币跟以太币是目前最主流的两大币种，两者都上涨的机会很高，若是组成交易对则有很大的机率可以有更好的收益。
如果是想要玩迷因币或是新币的交易对的话，会比较建议有经验的玩家，评估好风险之后再出手。
Tags： 流动性挖矿
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