造市商Citadel呼吁SEC纳管DeFi代币化股票交易，引发加密社群反弹

2025-12-04分类：DeFi 阅读（）

知名造市商Citadel Securities 建议美国证券交易委员会（SEC）应对去中心化金融（DeFi）在代币化股票方面实施更严格监管，此举已在加密社群中引发强烈反弹。

Citadel 于周二致函SEC 表示，提供代币化美股交易的DeFi 开发者、智慧合约撰写者和自托管钱包提供商都不应获得「广泛的豁免待遇」。该公司认为，DeFi 交易平台其实多半符合「交易所」或「经纪自营商」的法律定义，因此只要提供代币化股票交易，就必须依据证券法接受监管。

Citadel 在信函中表示：「若为了让代币化股票能透过DeFi 协议交易而给予广泛豁免，将会使同一档证券受到两套不同的监管规范。这样的结果完全违背《证券交易法》所采取的『技术中立』原则。」

加密社群的观点

Citadel 的这些意见是在SEC 就如何监管代币化股票征求外界意见之际提出的，而这封信也引来加密社群以及主张区块链创新的组织的强烈反弹。

律师、加密倡议组织Blockchain Association 理事会成员Jake Chervinsky 在社群平台上表示：「谁会想到Citadel 竟然会反对能把掠夺式、抽税式中介从金融系统中剔除掉的创新呢？喔对，加密圈里的每一个人早就知道会这样。」

去中心化交易所Uniswap 创办人Hayden Adams 则表示：「作为传统金融中作风灰暗的造市商之王，他们不喜欢能降低流动性创造门槛的开源、点对点技术也很合理。」

Blockchain Association 执行长Summer Mersinger 认为，若将软体开发者视同金融中介来监管，将削弱美国的竞争力，把创新赶到海外，且对提升投资人保护毫无助益。她接着说：

「我们敦促SEC 拒绝这种过度扩张且不可行的监管做法，并将监管焦点重新放在那些真正站在用户与其资产之间的中介机构上。」

Citadel 曾在7 月致函SEC 的加密工作小组，主张主张代币化证券「必须靠为市场参与者带来实质的创新与效率来取得成功，而不是依赖自利性的监管套利」。

美国证券业与金融市场协会（SIFMA）也在周三发布类似声明，他们表示虽然支持创新，但代币化证券仍必须遵守与传统金融相同的基本投资人保护规范。

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