2026 Q1加密货币交易所市场报告：Hyperliquid链上衍生品首入前十

CoinGlass发布2026 年第一季度加密货币市场份额研究报告，以现货成交量、衍生品成交量、合约持仓、流动性深度、用户资产沉淀五个维度，系统性分析主要中心化交易所的竞争格局，并首次将去中心化平台Hyperliquid 纳入核心比较框架。

Q1 全市场概览：20.57 兆美元，衍生品主导

2026 年Q1，全市场加密货币交易总量（现货+ 衍生品）约20.57 兆美元，其中现货约1.94 兆美元，衍生品约18.63 兆美元，衍生品与现货比约为9.6 倍。从月度走势看，1 月交易量最高，2 月、3 月逐步收缩，与2025 年Q4 去杠杆后市场风险偏好尚未完全修复的背景相符。现货日均成交约218 亿美元，衍生品日均成交约2,093 亿美元。

币安四维领先：衍生品34.9%、持仓29.9%、资产沉淀73.5%

报告的核心结论是，币安在所有关键维度均排名第一，且领先幅度在不同维度上差异显着：

维度	币安	第二名	币安vs 第二名
衍生品交易量	4.90 兆美元（34.9%）	OKX 2.19 兆美元	约2.2 倍
平均合约持仓（OI）	239 亿美元（29.9%）	Bybit 110 亿美元	约2.2 倍
BTC▲合约深度（±1%）	2.84 亿美元	OKX 1.60 亿美元	约1.8 倍
用户资产沉淀	1,529 亿美元（73.5%）	OKX 159 亿美元	约9.6 倍

用户资产沉淀是最能反映长期竞争力的指标，币安在此维度的集中度（73.5%）远超其交易量份额（34.9%），显示资金留存偏好远强于交易活跃度的市场份额。报告指出，这意味着币安实际承担了类似「系统性基础设施」的角色。

衍生品前五格局：OKX 最接近币安，Bybit 与Gate 同梯竞争

衍生品交易量前五依序为币安、OKX、Bybit、Gate、Bitget。 OKX 成交规模约为币安的45%，是最接近币安的中心化平台；Bybit 与Gate 体量接近，构成第二梯队中段；Bitget 虽稳居前五，但与前四之间已出现较明显断层。

持仓（OI）排名的第二梯队顺序则有所不同，依序为Bybit（110 亿）、Gate（108 亿）、OKX（68 亿）、Bitget（64 亿），显示OKX 在持仓留存方面弱于其交易量表现。

现货市场：竞争更分散，Coinbase 进入前五

现货市场的竞争格局比衍生品更为分散。 Q1 现货前五依序为币安（6,399 亿美元）、Gate（2,014 亿）、Bybit（1,869 亿）、Coinbase（1,677 亿）、OKX（1,627 亿）。排名第二至第五的份额大致分布在8%–10% 区间，币安虽维持第一，但后续梯队更为均衡，合规交易所Coinbase 的进入也是现货市场特有的现象。

Hyperliquid 首入前十：链上衍生品进入主流比较视野

这份报告最值得关注的结构性讯号，是去中心化衍生品平台Hyperliquid 的崛起。 Hyperliquid 在Q1 衍生品交易量约4,927 亿美元，已跻身前十；平均持仓约60 亿美元，峰值接近97 亿美元，已接近Bitget 水准，并高于BingX 等平台。

报告认为，链上衍生品已不再只是边缘补充，而是开始在区域性市场中形成实际竞争。对第二梯队的中心化交易所而言，链上竞争者的进入正在提高未来份额竞争的复杂度。

Q2 关键变数：联准会、BTC ETF 资金流向、监管框架

报告在展望部分指出，Q1 的交易量逐月收缩、OI 从高位回落后趋稳，整体反映市场在2025 年Q4 极端事件后的修复期特征。进入Q2，三个关键变数值得持续追踪：联准会货币政策路径是否明朗化、比特币现货ETF 资金流向的变化方向，以及各主要司法管辖区监管框架的落地进展。

Tags：

转载请注明出处：https://www.eoje.cn/pt/12438.html