稳定币是什么？2026年主流稳定币比较与风险解析
2026-01-11分类：稳定币（Stablecoin） 阅读（）
稳定币(Stablecoin) 是一种加密货币，其设计目的是维持稳定价值，通常与美元、欧元等法定货币或其他低波动资产维持1:1 挂钩。与比特币、以太币等价格剧烈波动的数位资产不同，稳定币被视为数位经济体系中的「数位现金」或「数位美元」，广泛用于交易、避险与资金转移，就算是闲置也不会有价格上的波动。
稳定币的核心机制是透过资产抵押（例如现金、国债、加密资产）或演算法控制供需，以维持与标的资产1:1 价格锚定。 2025 年，全球稳定币流通市值已突破2,500 亿美元，成为加密生态不可或缺的一环。
稳定币的三大功能
1. 数位资产市场交易媒介
稳定币在加密货币圈很常被拿来当交易用的中介，像是不同币种之间互换，或是跟法币兑换的时候都会用到，以USDT 为例，它在全球加密货币交易所的交易对占比超过60%。
2. 价值储存与避险资产
投资人在加密市场波动剧烈时，常将资金转换为稳定币以暂避风险。
3. 跨境支付与结算工具
稳定币提供了相较于传统银行更快速、更便利的跨境支付方式，随着PayPal 等传统支付巨头进军稳定币市场(如PYUSD)，稳定币正逐步进入全球支付，有望成为传统支付体系的补充。
稳定币类型与风险
1. 法币储备型稳定币(Fiat-Collateralized Stablecoins)
以现金、国债等高流动性资产作为100% 抵押，此类稳定币价格最稳定，受法币储备支撑风险相对最低，例如USDT、USDC、FDUSD、PYUSD 等。
风险： 主要在于储备资产是否真实存在、储备透明度、发行方资产安全与监管遵从性。
2. 加密货币抵押型稳定币(Crypto-collateralized Stablecoin)
加密货币抵押稳定币，又称链上抵押型稳定币，是指由加密货币（如ETH、BTC 等）作为担保资产，透过智能合约机制发行并维持价格稳定的稳定币。
风险：加密资产本质波动性高。当抵押资产大幅下跌时，会导致：
• 抵押比不足，触发强制清算。
• 系统内大量清算导致抵押品价格进一步下滑，形成恶性循环。
• 用户因市场波动或Gas 费用上升，无法及时补仓或还款。
3. 算法型型稳定币(Algorithmic Stablecoin)
算法型稳定币(Algorithmic Stablecoin) 是一种不以法币或加密资产直接作为全额抵押的稳定币。它的价格稳定性主要依赖于智能合约中的演算法机制，透过调节市场供需、鼓励套利，维持与法币的价格挂钩
风险：死亡螺旋，当算法稳定币价格开始跌破锚定价时（例如跌至0.98 美元），市场本应启动销毁机制、减少供给、拉回价格。但如果市场信心崩溃，没有人愿意参与销毁套利，价格会继续下跌，机制失灵。
6 大稳定币全方位比较
1. USDT (Tether)
USDT (Tether) 是目前市值最大、流通最广的稳定币，市值约1,580 亿美元，由Tether Ltd. 发行。虽然USDT 提供季度储备报告，但未由四大会计师事务所进行完整审计，其透明度长期受市场质疑。主要风险在于储备资产的成分不够公开，以及过去曾因资讯披露不足遭监管机构罚款。尽管如此，凭借强大的流动性与市场接受度，USDT 仍是全球交易所最常用的稳定币。
2. USDC (USD Coin)
USDC (USD Coin)，市值约620 亿美元，由美股上市公司Circle 发行，并获Coinbase 支持。 USDC 以高度透明著称，每月发布由知名会计师事务所出具的详细储备审计报告，资产主要为现金及美国国债。 USDC 符合多国监管要求，包括美国、欧盟(MiCA 合规) 与新加坡等地。
3. FDUSD (First Digital USD)
FDUSD (First Digital USD) 是由香港持牌信托机构First Digital 发行的新兴稳定币，市值约14.6 亿美元。该币强调合规，适用于香港未来的稳定币监管制度，并于每月公布储备审计报告。
4. DAI
DAI 是由去中心化自治组织MakerDAO 发行的加密货币超额抵押稳定币，市值约36 亿美元。它完全透过智能合约、链上抵押品维持稳定，透明度极高，用户可随时在区块链查验抵押比例与清算情况。
5. PYUSD (PayPal USD)
PYUSD（PayPal USD），市值约8.7 亿美元，由PayPal 推出并由Paxos 发行与管理，PYUSD 强调合规透明，每月由独立会计机构审计储备，并受美国纽约金融服务署(NYDFS) 监管。凭借PayPal 强大的支付生态，未来潜力不容小觑。
6. TUSD (TrueUSD)
TUSD (TrueUSD) 市值约5 亿美元，曾以强调链上储备实时验证为卖点，由亚洲资本控股的Techteryx 运营。然而近年来其透明度相对减弱，仅维持月度储备审计报告。
** 链上储备实时验证：稳定币或加密金融协议将其储备资产的状况、余额、流向完整记录在公有区块链上。 **
各国对稳定币之监管动向
香港：全球首个稳定币发牌制度
2025 年8 月，香港正式施行《稳定币条例》，要求发行人持牌经营，落实1:1 全额储备、随时可兑换法币、不得支付利息等规范，成为全球合规稳定币中心之一
欧盟：MiCA 法规落地
欧盟《加密资产市场法规》(MiCA) 在2025 年全面实施，要求稳定币发行人持牌、储备透明并接受跨国监管。 USDC 已成首家合规稳定币发行人
美国：GENIUS Act 通过
美国于2025 年中通过《稳定币创新法案》(GENIUS Act)，统一规范稳定币发行标准，要求100%储备、受联邦监管，支持银行及信托公司发行稳定币。
新加坡：单一货币稳定币规范
新加坡MAS 对稳定币设资本要求、流动性准备金规范，强调储备安全与用户保障。
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