美参院释出《CLARITY Act》修正草案：稳定币利息奖励有条件发放
2026-01-14分类：稳定币（Stablecoin） 阅读（）
美国参议院正推动加密市场结构法案《CLARITY Act》，其中「稳定币能否发放利息或收益作为用户奖励」，已成为法案中最具争议的焦点之一。参议院银行委员会于 1/13 公布一份两党协商的修正草案，内容一方面对交易所提供稳定币奖励设下限制，另一方面又设计例外条款，让部分奖励机制得以延续。这样「限制与开放并行」的写法，立刻牵动加密产业、银行业与市场的高度关注。
单纯持有无收益，转帐付款才能拿稳定币利息奖励
根据法案条文明定，只要是「支付型稳定币」(Payment Stablecoin)，数位资产服务商原则上不能因为用户只是单纯持有稳定币，就给用户任何形式的利息或收益，不管是现金、代币，还是其他回馈都不行。
不过法案也开了一些例外，只要不是「因为持有而给利息」，而是因为你有实际行为，就可以给回馈。例如：
「用户拿稳定币去转帐、付款、换币、跨境汇款、结算，用某个钱包或平台、参加会员或促销活动、当流动性提供者、拿来做抵押，或是参与治理、验证、质押等生态系行为，都可以给奖励。」
不能包装成存款，误导性宣传直接违法
条文同时也规定，不能对外宣传说稳定币是「存款」、有政府保险、是无风险利息、或说利息是稳定币本身或发行商给的，广告如果会让人误会，就属违法。
最后，法案要求美国证交会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 必须在法案生效后 360 天内订出新规，并强制要求：
「只要有人因为使用稳定币拿到任何报酬，一定要用白话、清楚、不误导的方式揭露，是做了什么行为才有这个回馈、谁付这个回馈、条件是什么，并且要明讲稳定币不是投资商品，也不是银行存款，没有 FDIC 保险。」
参院农业委员会也推自家版本，目前审议中
同一时间，参议院农业委员会也推出了自己版本的加密市场结构法案。在农业委员会共和党籍主席 John Boozman 和民主党参议员 Cory Booker 的草案中，刻意拿掉了「去中心化金融」(DeFi) 以及「反洗钱」的关键段落，因为两党对这些内容仍在谈判。Boozman 表示，农业委员会预计会在本月稍晚，对他们的版本进行审议。
参众意见不同，众院偏向让 CFTC 监管加密资产
美国众议院其实已在去年通过自己的加密市场结构法案版本。该版本主要是把数位资产的监管权，交给 CFTC，而不是 SEC。现任 SEC 主席 Paul Atkins 多次表示，他认为很多、甚至大多数数位资产，更适合被当成「商品」来监管，而不是证券。
加密产业与银行角力持续，稳定币奖励成拉锯核心
修正案公布后引起加密产业高度关注，其中美国交易所 Coinbase 因本身就提供稳定币与加密资产奖励机制，被视为最重要的利害关系人之一。Coinbase 美国政策副总裁 Kara Calvert 在修正案公布后，随即受访表示：
「仍在逐条检视修正案条文，暂时无法表态支持或反对，但已看到不少正面内容。」
由此看出，Coinbase 采取审慎观望态度。相对地，银行业长期对稳定币给利息或奖励抱持疑虑，担心资金从传统存款流向稳定币，冲击金融体系稳定，并在去年相关法案通过后就已提出警告。
综合目前发展，「稳定币能否发放奖励或利息」已成为整部加密市场结构法案中最敏感、也最容易引发产业与金融体系对立的焦点；参院银行委员会此次修正案试图在限制与开放例外之间寻求折衷，但最终版本仍将取决于后续国会审议、两党协商，以及产业与金融界的游说角力结果。
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