韩国央行研究：美元稳定币需求会压低本国货币，巴西雷亚尔为例
2026-09-06分类：稳定币（Stablecoin） 阅读（）
稳定币不只是加密圈的事，也可能牵动一国汇率。根据CoinDesk报导，韩国央行（BOK）一份研究发现，当全球交易所开放投资人直接以本国法币购买美元稳定币时，对这些稳定币的需求可能压低本国货币的汇率。
机制：造市商抛本币、买美元以平衡部位
这份由研究员Kim Ji-hyun 与Cho Sang-heum 撰写的BOK Issue Note（第2026-22 号，9 月3 日发布；另据首尔经济日报）指出，关键在于外汇市场的连动。当投资人以本国货币直接买进USDT、USDC▲等美元稳定币，造市商为了平衡部位，会倾向在外汇市场卖出本国货币、买进美元，于是「稳定币需求」便透过这条路径，实际影响了汇率。
巴西雷亚尔贬0.12%，韩国因无直接交易对而无明显反应
研究以币安（Binance）开放本国货币与美元稳定币直接交易的市场为例。在巴西，投资人可用雷亚尔直接在币安买美元稳定币，需求传导为实际的美元买盘，使雷亚尔对美元贬值约0.12%。相对地，韩国因为没有币安上的韩元对稳定币直接交易对，汇率并未出现明显反应。这也呼应BOK 一贯立场，也就是主张由银行主导发行韩元稳定币。
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