33倍市盈率的英伟达，在等8月26日的财报爆发？
2026-08-21分类：网络百科 阅读（）
英伟达（NVDA）当前股价216.85美元，过去12个月市盈率不足33.3倍，接近五年低点。公司将在8月26日盘后发布2027财年第二季度财报。市场关注的是：在AI需求仍然旺盛、云厂商订单积压高企的背景下，这份财报能否推动股价走出新一轮上涨。
今年英伟达股价上涨约21%，落后费城半导体指数63%的同期涨幅。当前远期市盈率约25倍，略低于纳斯达克100指数的26倍；按市销率计算约21倍，仍不算便宜。整体看，市场对英伟达的估值预期已经明显降温。
需求端依然强劲。美国四大云服务商二季度末积压订单合计达到2.3万亿美元。美国银行分析师Vivek Arya指出，微软、甲骨文、亚马逊、Alphabet旗下谷歌需要积极投资云计算容量，以消化这些积压。甲骨文预计未来一年只能把12%的积压转化为收入，微软预计转化率为30%。这意味着云厂商仍将加大算力投入。CoreWeave、Nebius等新云公司以及纯AI服务提供商也在大幅扩张容量。
AMD在最新财报电话会上预计，AI计算总可寻址市场长期复合年增长率将达到40%，到2030年产生近2万亿美元收入；AMD还把服务器CPU市场的长期年收入预期从600亿美元大幅上调至2200亿美元，预计到2030年每年增长超过50%。英伟达已经瞄准这一市场，表示今年可销售200亿美元独立服务器CPU。据报道，Vera服务器CPU本月开始销售，可能帮助英伟达在AI数据中心的代理式AI和推理工作负载中取得更多份额。
产品与生态方面，Vera Rubin架构已经开始出货。英伟达的CUDA编程平台、AI超级计算机等形成高进入壁垒。公司近期还宣布与高盛、黑石等金融机构合作，建设可出租给客户的完整数据工厂，并为OpenAI在俄亥俄州租赁数据中心提供20年资金支持。
财报预期方面，分析师预计第二财季营收同比增长97%至接近920亿美元，略高于公司指引中点910亿美元；每股收益预计2.08美元，同比增幅相近。公司预计非GAAP毛利率将从去年同期的72.7%提升至75%，可能推动利润表现超出华尔街预期。分析师还预计当前季度每股收益2.35美元，同比增长80%。Vera Rubin处理器将在2026年下半年开始出货。英伟达披露2026年和2027年订单簿高达1万亿美元，而过去12个月收入为2530亿美元。从这个角度看，分析师可能低估了英伟达的增长潜力。
如果8月26日财报和指引双双超预期，股价有望获得明显提振。但市场对AI格局的快速变化也存在担忧。英伟达仍是一家值得长期持有的公司，但财报后不一定会立即跳涨。以不足33.3倍的过去12个月市盈率等待8月26日盘后财报，英伟达需要一份足够有力的成绩单来重新点燃市场信心。
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