Google财报不如预期、股价盘后重挫逾10%，云端营收难抵广告疲弱
2026-10-29分类：网络百科 阅读（）
Google母公司Alphabet公布第三季财报，营收与每股盈余均略低于市场预期，主因广告业务表现不如预期。尽管Google Cloud营收年增103%，优于分析师预估，但自由现金流持续恶化，加上市场对AI巨额资本支出回报的疑虑升温，Alphabet股价在财报公布后下跌逾10%。
广告业务不如预期，Google Cloud 成长强劲
Alphabet 今晨于美股盘后公布财报，第三季每股盈余（EPS）为2.12美元，低于市场预期的3.01美元；营收为1,275.8亿美元，也略低于分析师预估的1,279.3亿美元。扣除流量取得成本（TAC）后，营收为1,112.1亿美元，同样不及市场预期的1,112.9亿美元。
分业务来看，Google广告营收为820.1亿美元，低于市场预期的835亿美元，成为本季财报未达预期的主要因素之一。相较之下，Google Cloud营收达307.1亿美元，高于分析师预估的291亿美元，年增幅达103%，显示企业对云端运算及AI相关服务的需求持续强劲。
不过，云端业务的亮眼成长，仍未能抵销广告收入不如预期带来的冲击。另一项市场关注的指标是自由现金流，Alphabet第三季自由现金流降至负90.6亿美元，较第二季的负58.5亿美元进一步恶化，反映公司现金流承受的压力持续增加。
Gemini 4 Carbon 登场，AI 竞争与资本支出引发关注
财报公布前数小时，Google才刚推出最新前沿AI模型Gemini 4 Carbon。 Google表示，Carbon的表现超越两周前发布的Gemini 4 Argon，也胜过OpenAI的GPT-6 Astra及Anthropic的Claude Opus 5.5等竞争模型。
Google执行长Sundar Pichai在财报相关谈话中指出，Gemini应用程式的使用者已超过10亿人，成为Google历来成长最快的应用程式。
然而，市场对AI产业的态度正逐渐分化。一方面，科技巨头持续投入庞大资本建设资料中心、采购晶片并开发模型；另一方面，投资人也开始检视这些支出能否转化为足够的营收与获利。上周，AI云端运算业者CoreWeave因债务规模引发疑虑，股价遭到卖压，也使市场对AI融资及投资回报的担忧升温。
此外，甲骨文（Oracle）周二宣布，将成为首家采购Google AI处理器、并将其部署于自有资料中心的企业。这项合作有望为Google的张量处理器（TPU）开拓更多商业需求，让公司在云端服务之外，进一步扩大AI晶片的市场机会。
Yorkville Ives分析师Dan Ives对Google Cloud的表现抱持乐观看法。他指出，云端营收大幅成长，加上已签约需求与利润率同步改善，有助于缓解市场对AI资本支出需求的疑虑；TPU系统也已开始贡献成长动能，而非必须等到明年才发挥作用，为Google提供其他超大规模云端业者未必具备的第二成长引擎。
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