微策略市值三个月内蒸发180 亿美元！本周或迎反弹契机
2025-10-30分类：比特币新闻资讯 阅读（）
全球比特币持仓最多的上市公司微策略长期以来被视为「杠杆版比特币投资标的」。然而，随着市场热情退潮、该公司股票相对资产净值的比率（mNAV）也大幅下滑，近月来市值已蒸发近180 亿美元。
10x Research 分析师Markus Thielen 在最新报告中指出，这一波下跌或将接近尾声，多项潜在催化因素可能最快于本周扭转颓势。他过去曾对该股持悲观看法，这次则转为看多。 Markus Thielen 在报告中写道：
「以当前股价来看，净资产溢价已几乎消失、波动性趋升，加上潜在的催化剂——强劲的第三季财报与重新被纳入S&P 500 指数的预期——我们认为微策略在此价位具吸引力，甚至可能比比特币本身更具投资价值。」
由于联准会主席鲍威尔会后的鹰派发言，MSTR 股价今晨再度收跌3.26%，跌至约275 美元，市值仅略高于其持有比特币的帐面价值。这与2024 年底形成鲜明对比——当时投机性溢价曾推高股价，远超其基本面估值。
Markus Thielen 指出，自7 月以来股价下跌40%，市场情绪「已被彻底洗净」，散户兴趣低迷。不过，他认为周四发布的财报可能成为转折点。分析预期，微策略将因比特币持仓的市值上升而录得约36 亿美元的帐面利得。这项获利可能重新点燃市场对该公司于12 月被纳入标普500 指数（S&P 500） 的猜测，Thielen 目前将这一机率评估为60% 至70%。
若最终成功纳入，Markus MSTR 股价将受益于被动与主动基金的资金流入，规模可能高达280 亿美元，类似Coinbase（COIN）与Robinhood（HOOD）在被纳入标普后出现的强劲涨势。 Markus Thielen 在报告最后写道：
「市场的投降总是让人感觉像是结束，但往往悄悄地标志着新一轮起点。」
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