伯恩斯坦：比特币似已触底Strategy潜在涨幅上看226%
2026-03-29分类：比特币新闻资讯 阅读（）
伯恩斯坦分析师周二(24 日) 出具最新研究报告指出，比特币似乎已经触底，看好Strategy 股价上行空间，并重申「优于大盘」评等及每股450 美元目标价，这一数字较周一(23 日) 收盘价138.2 美元潜在涨幅达226%。
尽管Strategy 股价过去半年挫跌57.3%，但近一个月反弹10.9%，且在比特币自2025 年10 月高点腰斩过程中展现韧性。
分析师认为，Strategy 转向永续优先股工具的策略，降低了投资逻辑对短期比特币价格波动的依赖。该公司去年7 月推出STRC 优先股，定位为数位信贷替代品，目前每月现金股利率11.5%，过去三个月STRC 月度交易量成长65%，30 天日均交易量达2.2 亿美元，成为市场流动性最强的优先股产品，
STRC 在Robinhood、SoFi Invest 等零售平台交易，FMR、贝莱德、资本集团和VanEck 等机构持有约23% 的已发行STRC。
根据伯恩斯坦数据，Strategy 今年迄今透过STRC 筹资21 亿美元，其中在3 月15 日为止一周募得12 亿美元，并动用22 亿美元透过市价发行(ATM) 方式购入约2 万9400 枚比特币。
目前，Strategy 总负债及优先股规模180 亿美元，其中优先股占100 亿美元，可转换债券2028 年起到期，年度融资成本11 亿美元，含3500 万美元利息及10.5 亿美元优先股股息。
资产负债表方面，Strategy 持有560 亿美元比特币及现金，总负债180 亿美元，现金储备可涵盖2025 年年度股利与利息成本，比特币持股可涵盖50 年融资义务，其杠杆率维持在比特币资产净值20%-30% 的保守区间，目前640 亿市值较比特币持股溢价16%，但低于2020 年8 月以来的57% 平均溢价。
此外，比特币触底预期为股价提供支撑。伯恩斯坦指出，比特币ETF 过去四周净流入22 亿美元，扭转年初至今流出趋势，目前ETF 持有比特币总供应量6.1%，为Strategy 的投资逻辑提供市场环境支撑。
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